1月31日，KK集團(tuán)在港交所網(wǎng)站披露了更新后的招股書(shū)，繼續(xù)推進(jìn)港股主板上市進(jìn)程，向港股“潮流零售第一股”發(fā)起第四次沖鋒。

KK集團(tuán)是中國(guó)三大生活方式消費(fèi)品線下零售品牌之一，旗下?lián)碛猩畛绷髁闶燮放芀KV、美妝潮流零售品牌THE COLORIST調(diào)色師、潮玩文化潮流零售品牌X11等多個(gè)品牌。

此前，KK集團(tuán)分別在2021年11月、2023年1月及7月向港交所遞交過(guò)招股書(shū)，但均顯示失效。

2020年至2022年，KK集團(tuán)營(yíng)收分別為16.46億元、35.24億元和35.51億元，增速明顯放緩；經(jīng)營(yíng)虧損分別為1.42億元、2.38億元和3.23億元，虧損程度逐步變大。

2023年前十個(gè)月，KK集團(tuán)的營(yíng)收從2022年同期的30.67億元增加55.5%至47.49億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)2.09億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)3.76億元。2022年同期，其經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)1.60億元。

招股書(shū)顯示，線下門(mén)店經(jīng)營(yíng)狀況的快速好轉(zhuǎn)，主要因?yàn)?023年以來(lái)新冠疫情造成的不利影響已消退，同時(shí)公司也在優(yōu)化商品成本占比，持續(xù)通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)降低經(jīng)營(yíng)成本。

2020年至2022年，KK集團(tuán)門(mén)店數(shù)量分別為556、721、707家，到2023年10月31日增至724家，并進(jìn)一步在2024年1月23日前增至800家，覆蓋中國(guó)31個(gè)省的超過(guò)200座城市以及印度尼西亞的34座城市。

KK集團(tuán)計(jì)劃在2024、2025年分別各開(kāi)設(shè)275家新店，即未來(lái)兩年開(kāi)店550家。這些新店大部分將位于中國(guó)二線及低線城市。

招股書(shū)顯示，截至2023年12月31日，KK集團(tuán)有72家門(mén)店位于一線城市，而有676家門(mén)店位于二線及更下沉市場(chǎng)的約583家購(gòu)物中心。但它能否實(shí)現(xiàn)未來(lái)的規(guī)模擴(kuò)張仍有不少難題。

此外，KK集團(tuán)銷售及分銷開(kāi)支主要與門(mén)店投資相關(guān)，而這項(xiàng)開(kāi)支占總收入的百分比在2020年至2022年分別為24%、31.1%、37%。

目前，KKV是KK集團(tuán)營(yíng)收的主要支柱，占比高達(dá)68.6%。2023年前十個(gè)月，KKV實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.7億元，同比增長(zhǎng)60.77%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)7.12億元，同比增長(zhǎng)250.14%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也從10%增至21.8%。

2020年KKV的凈增長(zhǎng)曾達(dá)167家，但至2023年前十個(gè)月其門(mén)店凈增長(zhǎng)僅為38家。

美妝集合店THE COLORIST是該公司第二大營(yíng)收來(lái)源，目前營(yíng)收占比達(dá)16%。其業(yè)績(jī)也有了明顯改善。2023年前十個(gè)月，THE COLORIST實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.56億元，同比增長(zhǎng)43.56%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)1.28億元，同比扭虧為盈；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也從-1.3%增長(zhǎng)至17%。只是在2023年前十個(gè)月，其門(mén)店凈增長(zhǎng)數(shù)量?jī)H為9家。

至于潮玩品牌X11，雖在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)由2022年同期的虧損7340萬(wàn)元增長(zhǎng)至2023年10月31日止十個(gè)月的盈利1040萬(wàn)，但目前營(yíng)收占比仍僅為6.4%。而KK館早已淪為棄子，幾番收縮下全國(guó)門(mén)店數(shù)量?jī)H剩35家。

KK集團(tuán)通過(guò)對(duì)加盟店做出股權(quán)投資、與加盟商成立合資企業(yè)等方式，將加盟門(mén)店轉(zhuǎn)為自營(yíng)。2020-2022年，KK集團(tuán)加盟店數(shù)量分別為424、357、114，并進(jìn)一步減少至2023年10月31日的109家。加盟商數(shù)量也隨之減少，報(bào)告期內(nèi)分別為85、65、39、39個(gè)。截至2023年10月31日，KK集團(tuán)自有門(mén)店占比已高達(dá)84.9%。

這部分由于KK集團(tuán)在清掃過(guò)去早期招攬加盟商時(shí)，因向加盟商提供財(cái)務(wù)支持等造成的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，而大店模式也并不那么適合通過(guò)吸納海量加盟商來(lái)降低拓店成本。此外，自營(yíng)門(mén)店的毛利率要高于加盟店。報(bào)告期末，KK集團(tuán)自有門(mén)店的毛利率為52.1%，加盟店毛利率則為15.8%。

但問(wèn)題在于，沒(méi)有海量加盟商分擔(dān)資金、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑也進(jìn)一步提升KK集團(tuán)未來(lái)兩年550家的拓店難度。

KK集團(tuán)招股書(shū)顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按GMV計(jì)算，中國(guó)生活方式消費(fèi)品零售市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模由2018年的3.40萬(wàn)億元增至2022年的4.04萬(wàn)億元，期內(nèi)復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)4.5%，預(yù)計(jì)于2027年達(dá)到5.96萬(wàn)億元，2022年至2027年的預(yù)計(jì)復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)8.1%。

與此同時(shí)，消費(fèi)市場(chǎng)正強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，成為2023年帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的重要力量。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額超47萬(wàn)億元，達(dá)到471495億元，比上年增長(zhǎng)7.2%，總量創(chuàng)歷史新高。

日前，商務(wù)部提出將2024年定為“消費(fèi)促進(jìn)年”，推動(dòng)消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)大。全國(guó)多個(gè)省份的政府工作報(bào)告中也對(duì)“消費(fèi)”給予了重點(diǎn)關(guān)注。各地區(qū)各部門(mén)均把恢復(fù)擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，相繼出臺(tái)了一系列促消費(fèi)政策，著力穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi)、培育壯大新型消費(fèi)、持續(xù)優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，將繼續(xù)對(duì)穩(wěn)定消費(fèi)市場(chǎng)、促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)起到積極作用。

KK集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“從長(zhǎng)期來(lái)看，人民對(duì)美好生活的追求是不變的，因此消費(fèi)需求能夠穿越周期不斷發(fā)展，呈現(xiàn)出升級(jí)的發(fā)展趨勢(shì)，我們對(duì)于2024年消費(fèi)大環(huán)境的高質(zhì)量提升和持續(xù)復(fù)蘇充滿期待?！?