作者 | 王叁

來源 | FN商業(yè)（ID：FN-24H）

8月12日，理想汽車登陸港交所。

自2020年7月登陸美股納斯達(dá)克以來，短短一年的時間，理想汽車再次登陸港股，成為繼小鵬汽車實(shí)現(xiàn)雙重上市后，第二家雙重上市的造車新勢力。

連續(xù)創(chuàng)業(yè)二十余年的李想，第三次站上了IPO的舞臺。三次創(chuàng)業(yè)的摸爬滾打，并沒有讓他變得世故圓滑，反而讓這個沉默內(nèi)向的人變得“開朗”。

01 一個理想

1981年出生于石家莊的李想，曾是風(fēng)靡全國的80后創(chuàng)業(yè)四大天王。這個稱呼始于2008年，李想與茅侃侃、戴志康、高燃一同作客央視經(jīng)濟(jì)頻道《對話》欄目的時候。

李想的少年時代與大眾認(rèn)知中的80后沒有太大區(qū)別。8個月大時就被外婆帶回滄州撫養(yǎng)，直到7歲上小學(xué)才回到石家莊。

中學(xué)時期的李想是狂熱的電腦迷，買不起電腦，就把所有的零花錢用來買電腦期刊。后來，他的父親用幾個月的工資給他買了一臺奔騰133。1996年的8000元，為李想的理想插上了翅膀。

擁有第一臺電腦之后，李想對于這一新鮮事物的認(rèn)知終于不再是紙上談兵。于是他很快就發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)自己癡迷的計(jì)算機(jī)期刊實(shí)際上漏洞百出，如果用一句話概括，那就是還不如自己寫。

理論總要結(jié)合實(shí)踐。李想在某一節(jié)課堂上靈感爆發(fā)，寫下洋洋灑灑五千字裝機(jī)心得，并寄給了《電腦商情報》。兩周后，這篇稿子被采用，李想收獲了第一桶金。

幾百元的稿費(fèi)對于當(dāng)時的中學(xué)生來說無疑是巨款，李想開始大量寫稿，被《電腦報》等主流刊物多次采用，一個高中生的業(yè)余收入達(dá)到了普通上班族的水平。

1998年，互聯(lián)網(wǎng)浪潮已經(jīng)在國內(nèi)興起，高三學(xué)生李想也建立了一個名為“顯卡之家”的個人網(wǎng)站，并刊登自己寫的電腦顯卡相關(guān)文章。

高三學(xué)業(yè)繁重，李想早上四點(diǎn)就起床寫稿，在去上課之前更新網(wǎng)站。由于文章質(zhì)量高、更新頻率穩(wěn)定，“顯卡之家”很快有了廣告收入，以每萬次曝光收費(fèi)10元的報價，一個月的收入達(dá)到了2萬元。

高考來臨的時候，李想通過個人網(wǎng)站賺了10萬元，但這顯然是以學(xué)業(yè)為代價。李想在學(xué)業(yè)和職業(yè)的選擇題上沒有太多猶豫，唯一擔(dān)心的就是自己一個月賺到父母加起來半年收入的理由能否換來放棄高考的許可，但父母竟然意料之外地沒有太多反對。

于是，李想正式開啟了創(chuàng)業(yè)路。

他先找到了比他大四歲的樊錚，同樣是做網(wǎng)站的石家莊人，剛剛從河北科技大學(xué)畢業(yè)去了深圳打工，被拉回石家莊一起創(chuàng)業(yè)。一年后，同樣比李想大四歲的邵震加入，成為第三名合伙人。

2001年，公司改名為pcpop，也就是泡泡網(wǎng)，業(yè)務(wù)范圍從顯卡拓展到所有電腦硬件。李想做運(yùn)營，樊錚懂技術(shù)，邵震獨(dú)自去北京開辟市場。

隨后的幾年中，泡泡網(wǎng)不斷壯大，直到它的面前只剩下兩個對手：太平洋電腦網(wǎng)和中關(guān)村在線。

李想后來說過一句可以作為他性格標(biāo)簽的話：“如果在一個行業(yè)里做不到第一，情愿不做。”

這句名言可以反推出當(dāng)時李想內(nèi)心的壓力和動力，即使泡泡網(wǎng)已經(jīng)成為行業(yè)第三，但面前的兩座大山很難一步跨過，因?yàn)榕菖菥W(wǎng)自身的發(fā)展也并非全無問題。

李想的解決方案可以總結(jié)為三個方向。

一，業(yè)務(wù)拓展。在電腦資訊以外尋找新的行業(yè)，在房地產(chǎn)、旅游和汽車三個初步選項(xiàng)中，李想選定了汽車。

2005年，名為“汽車之家”的新網(wǎng)站上線，在汽車類網(wǎng)站這個被李想描述為“對手沒有一個能打的”的行業(yè)里，很快就發(fā)展到頭部。

二，人才引進(jìn)。汽車之家做大做強(qiáng)后，從泡泡網(wǎng)分家，同時管理兩個公司的李想力不從心，亟需幫手。

在投資人薛蠻子的撮合之下，秦致加入汽車之家，被稱為互聯(lián)網(wǎng)公司人才招攬領(lǐng)域的經(jīng)典案例。

當(dāng)時，本科畢業(yè)于清華大學(xué)、研究生畢業(yè)于哈佛商學(xué)院的秦致，帶著IBM和麥肯錫的工作經(jīng)驗(yàn)在265網(wǎng)站擔(dān)任COO，后來265網(wǎng)站被谷歌收購。秦致尋找下家，薛蠻子是265網(wǎng)站和汽車之家的共同投資人，推薦秦致加入汽車之家。

在李想后來的描述中，秦致的加入，“把我們變成了一個真正的企業(yè)，而不一個簡單的公司和網(wǎng)站產(chǎn)品。”

如果李想的評論不足以概括秦致加入的意義，那汽車之家在第二年?duì)I收翻幾倍、用戶數(shù)增長至全國第一的數(shù)據(jù)肯定可見一斑。

三，引入資金。汽車之家發(fā)展太快，用戶量提升給服務(wù)器、帶寬和人工成本帶來了很大的壓力，即使收入也在增長，但不足以抵消資金壓力。

李想找過IDG資本，但當(dāng)時的IDG投資合伙人周鴻祎并不看好這個項(xiàng)目。薛蠻子用100萬美元的投資換來15%的股份，但依然不能幫助李想徹底解決資金問題。

那是2008年，金融危機(jī)影響著整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，汽車之家的現(xiàn)金流幾乎斷裂，直到李想終于等到了來自澳洲電訊的7600萬美元投資。

但這筆投資，讓李想付出了極大的代價。由于汽車之家等的是救命錢，澳洲電訊的投資換走了55%的股份，李想的股份已經(jīng)稀釋到5.3%，這讓他萌生了退意。

在秦致的勸說下，李想總算“熬”到了汽車之家在2013年上市，但2015年，李想依然選擇了離開。

02 兩個項(xiàng)目

李想的商業(yè)人生始于電腦，輝煌于汽車。

2003年，泡泡網(wǎng)剛剛步入快速發(fā)展期，22歲的李想就買了第一輛車。當(dāng)時他自己都沒想到，后來他會擁有幾十輛車，做了汽車網(wǎng)站，甚至賣了幾萬輛車。

2014年4月22日，特斯拉總裁埃隆·馬斯克首次來華，親自向首批中國用戶交付特斯拉ModelS車鑰匙，傳達(dá)出其對中國市場不加掩飾的野心。

被馬斯克親手遞過車鑰匙的首批8位用戶，隨便哪個的身份都是極好的宣傳媒介，云游控股董事會主席兼CEO汪東風(fēng)、UC優(yōu)視董事長兼CEO俞永福、時代集團(tuán)執(zhí)行副總裁潘燕明、合一資本董事長許亮、著名央視電視制作人張涵、三一投資總經(jīng)理董曉栗，力帆足球俱樂部董事長尹喜地，以及時任汽車之家總裁的李想。

在當(dāng)時媒體的報道中，33歲的李想被定義為“創(chuàng)意天馬行空”的電動汽車玩家，他在交車儀式上對于馬斯克“是一位值得我們學(xué)習(xí)的優(yōu)秀企業(yè)家”的評價也只被定義為談吐幽默，還沒有人解讀出“學(xué)習(xí)”的真正含義。

同年國慶節(jié)期間，李想的朋友李斌約他聊天，易車網(wǎng)創(chuàng)始人和董事長的頭銜讓李斌在商業(yè)領(lǐng)域站在李想的對立面，但不妨礙兩人的私交。

李斌說要自己造車，并詢問李想是否加入。李想的答復(fù)是投資1500萬美元，成為蔚來汽車的原始股東，但合伙人就算了。

李斌沒有堅(jiān)持，李想再次和他成為了同一條賽道的對手。

2015年6月30日，李想宣布不再擔(dān)任汽車之家總裁；2015年7月1日，李想宣布車和家成立。

當(dāng)時，造車新勢力蠢蠢欲動，但依然被總結(jié)為“外行人造車”，連馬斯克也不例外。但在汽車資訊領(lǐng)域工作多年，李想認(rèn)為自己是國內(nèi)最懂車、最懂用戶的人。

車和家最初的產(chǎn)品規(guī)劃有兩個項(xiàng)目，其一是SEV，一款全稱為Smart Electric Vehicle的小型智能電動汽車。這款定價幾萬元、時速不超過45公里、小到可以把電瓶拿回家充電的車型，像極了2020年爆火的五菱宏光mini。

李想曾對這款車型寄予厚望，投了2億元打造研發(fā)和生產(chǎn)線。車和家的啟動資金中，有李想自掏腰包的5000萬美元，還有樊崢、秦致等人投資的1000多萬美元。在2016-2017年，又獲得了7.8億元和6.2億元的兩輪融資。

但辛苦打磨了兩年之后，李想依然沒有拿到生產(chǎn)許可，因?yàn)閲鴥?nèi)低速電動車政策依然沒有出臺。

當(dāng)時，國內(nèi)低速電動汽車處于灰色地帶。按照政策，時速在40-70公里的電動車均被定義為“代步車”，沒有合法的汽車牌照，也不能走機(jī)動車道。而李想當(dāng)初賭的，是國家會參照歐洲做法，出臺低速電動車合法化的相關(guān)政策，不過卻沒能等到。

2018年年初，在獲得30億B輪融資后，李想宣布暫停SEV項(xiàng)目。

無奈暫停SEV項(xiàng)目后，李想開始全力運(yùn)作第二個項(xiàng)目理想ONE。這是一款中型SUV，主打增程式油電混動。

以往的混合動力是既能用電又能燒油，增程式油電混動則是平時用電，沒電時用燃油發(fā)電，從而實(shí)現(xiàn)全程用電。

這種驅(qū)動方式讓理想ONE號稱續(xù)航達(dá)到800公里，并打出口號“沒有里程焦慮的智能電動汽車”，但以略顯“投機(jī)”的方式切入了電動汽車行業(yè)當(dāng)前最大的痛點(diǎn)之一，在宣傳層面引人詬病。

簡單來說，增程式電動車是串聯(lián)式插電混動，有發(fā)動機(jī)，但靠純電驅(qū)動車輛。其最大優(yōu)點(diǎn)是沒有里程焦慮的同時保留了純電駕駛體驗(yàn)，不過由于要經(jīng)過多次轉(zhuǎn)化，能量損耗也會增加，尤其跑高速時會更費(fèi)油。

2018年10月，車和家正式推出智能電動車品牌——理想智造，并發(fā)布了首款產(chǎn)品理想智造ONE。同年年底，車和家6.5億元全資收購了重慶力帆汽車有限公司，獲得了生產(chǎn)資質(zhì)。

2019年3月，理想智造更名為理想，次月就正式開始接受預(yù)訂。目前，理想ONE是理想汽車的首款產(chǎn)品，也是其目前銷售的唯一一款車型。自2019年11月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，截至2021年7月31日，理想ONE的累積交付量超過72000輛。

2018年3月，滴滴與車和家簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方共同投資4 億創(chuàng)立“桔電出行”，滴滴持股51%，理想持股49%。那一年，滴滴和31家車企、動力電池供應(yīng)商簽約，打造大出行領(lǐng)域的“洪流聯(lián)盟”。

理想汽車在2020年登陸美股的時候，美團(tuán)和王興合計(jì)持有理想汽車24%的股份，甚至超過了李想本人的21%，而字節(jié)跳動和張一鳴也參與了上市時的基石投資，成為股東之一。

程維、王興、張一鳴罕見“同臺”，這是烏鎮(zhèn)那次閉門論壇之后就沒有重現(xiàn)過的“盛況”。

03 雙重上市

2021年7月，沖刺港股二次上市的理想汽車迎來捷報，共交付了8589輛理想ONE，環(huán)比增長11.4%，同比增長251.3%，單月交付量首次超過8000輛。此前6月，理想汽車的上險量為7827輛，超過了蔚來、小鵬。

僅從交付量層面看，理想汽車連續(xù)兩個月位居造車新勢力第一。

理想汽車赴港上市的招股書顯示，今年第一季度，營收35.8億元人民幣，相比去年同期的8.51億人民幣，營收增長超過320%。

隨營收增長的，還有毛利率。2020年第一季度，理想實(shí)現(xiàn)毛利潤0.68億元人民幣，毛利率8%。到今年第一季度，毛利潤達(dá)到6.17億元人民幣，毛利率上升到17.3%。

以這樣的成績沖刺港股雙重上市，或許可以得到資本市場的認(rèn)可。

但事實(shí)上，截至目前，理想汽車依然處于持續(xù)虧損狀態(tài)。據(jù)理想此次招股書數(shù)據(jù)，2020年一季度，理想虧損0.77億人民幣，今年第一季度虧損幅度達(dá)3.6億人民幣，虧損增長超過360%。

當(dāng)然，這與持續(xù)加大的技術(shù)投入有關(guān)。年初的電話會上，理想汽車表示，2021年研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到至少30億元。隨著在自動駕駛和新車型方面的投入越來越多，預(yù)計(jì)未來3年內(nèi)，未來的研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到每年60億元。

急于上市，不管是當(dāng)初沖刺美股還是如今港股雙重上市，理想汽車都穩(wěn)居造車新勢力第二的位置，根本原因可能是“缺錢缺怕了”。2019年，理想汽車曾經(jīng)遭遇資金危機(jī)，李想拜會了一百多家投資機(jī)構(gòu)，最后還是王興出手才渡過難關(guān)。

對于造車新勢力而言，登陸港股可以被納入港股通名單，從而引入A股投資者，或許是為了將來回歸A股鋪路，甚至實(shí)現(xiàn)“三地上市”。

港交所對二次上市的硬性要求是“需在合資格交易所擁有至少兩個完整會計(jì)年度合規(guī)記錄”，因此，蔚來可以在港股二次上市，但小鵬和理想只能雙重上市。

二者之間的區(qū)別在于，小鵬、理想的股票不可跨市場流通，而二次上市相比雙重上市，能有更多的豁免和優(yōu)待政策。

除了對于資金的迫切需求，還有急需轉(zhuǎn)移的關(guān)注點(diǎn)。第三次創(chuàng)業(yè)的李想從未感受過C端市場如此洶涌的質(zhì)疑，斷軸、自燃的負(fù)面事件頻發(fā)，理想汽車的應(yīng)對顯得非常吃力。

2020年11月6日，理想汽車宣布“召回”生產(chǎn)日期在2019年11月14日至2020年6月1日的理想ONE電動汽車，共計(jì)10469輛。在此5天前，理想汽車表示將為2020年6月1日及之前生產(chǎn)的理想ONE“升級”球銷脫出力更高的前懸架下擺臂。

實(shí)際上，截至2020年10月31日，理想ONE累計(jì)發(fā)生前懸架碰撞事故97起，其中有10起發(fā)生了前懸架下擺臂球頭從球銷脫出的情況。

“召回”與“升級”，難以掩蓋補(bǔ)救安全隱患的意味。

與此同時，對于增程式技術(shù)的質(zhì)疑再度復(fù)蘇，最大的質(zhì)疑在于燃油換電的方式根本無法順應(yīng)新能源汽車節(jié)能減排的初衷。

大股東王興第一時間力挺：我從來不試圖說服別人“買”理想ONE，我只是建議他們試一下理想ONE，開一開，坐一坐，自己感受一下再做判斷。有些人碰都沒碰過理想ONE，僅憑所謂行業(yè)經(jīng)驗(yàn)/理論/常識就直接唱衰，呵呵。 

但李想本人并不能淡定地給出一句“呵呵”。在2020年8月舉辦的理想汽車用戶日上“出口成臟”，開啟罵街模式，“我先說難聽的話，TMD，一幫搞臭技術(shù)的，天天沖我們XX，什么增程電動是個落后的技術(shù)，請問，他們TMD搞出來屁技術(shù)了？”

今年7月，理想汽車深陷“水銀門”困局，又是李想親自發(fā)微博公關(guān)：“造謠我們用水銀的人和媒體，祝愿你們血液里流動著水銀，腦子里裝滿了水銀！”

一系列“頂級”公關(guān)操作之后，李想在出貨量登頂之前，就實(shí)現(xiàn)了進(jìn)入某個行業(yè)創(chuàng)業(yè)就要拿第一的夢想，被稱為車企創(chuàng)始人罵街第一人。

很少有人提起，李想創(chuàng)業(yè)路上的第一次危機(jī)是由于他本人的“沉默寡言”。當(dāng)時，泡泡網(wǎng)約一半員工辭職，網(wǎng)站最重要的編輯崗位甚至流失了70%的員工。李想將這次危機(jī)歸根于溝通不夠，他評價當(dāng)時的自己是“非常非常內(nèi)向、甚至有點(diǎn)自閉的人”。

顯然，如今的李想已經(jīng)養(yǎng)成了第二種性格。

而深藏于輿論危機(jī)之下的，還有押寶單一車型的隱患。目前，造車新勢力們都已經(jīng)開始多線布局，蔚來、小鵬都開始打造轎車產(chǎn)品線，而蔚來汽車進(jìn)軍低端市場的野心，在瞞了很久之后也終于瞞不住了。

但理想汽車目前的在售車型依然只有理想ONE，按照理想汽車已經(jīng)公布的計(jì)劃，其新款車型預(yù)計(jì)2022年才上市，而且新車型仍然是增程式。

今年初，上海市宣布從2023年1月開始不再給增程式電動汽車綠牌。不管理想汽車是否承認(rèn)，全國多地對于新能源汽車的身份認(rèn)定已經(jīng)開始收緊，燃油發(fā)電機(jī)的存在會越來越尷尬。

理想汽車的招股書中提到，將進(jìn)行兩款高壓純電動車開發(fā)平臺——Whale平臺和Shark平臺的研發(fā)，將從2023起每年推出兩款純電動車。還會在未來三年，面向高速公路、城市區(qū)域等高頻用戶使用場景，在國內(nèi)多個城市建設(shè)高功率充電站。

而早在李想“說難聽的話”之前，他就曾表示“增程式電動汽車摘掉發(fā)電機(jī)，就可以直接變成電池動力汽車”。這顯然是默認(rèn)了增程式作為過渡方案的身份，純電動才是大趨勢。

對比當(dāng)初李想對于詬病增程電動的反擊，這是客觀意義上的妥協(xié)，如果當(dāng)初就順勢描述對于純電動的規(guī)劃與憧憬，何嘗不是皆大歡喜。

但相比于前兩次創(chuàng)業(yè)，80后創(chuàng)業(yè)代表中唯一仍在創(chuàng)業(yè)的李想，顯然不想再控制自己的脾氣。

04 結(jié)語

理想汽車登陸美股之后，李想曾在公司內(nèi)部信中如此描述理想的“理想”：五年后，理想要占據(jù)中國智能電動車市場20%份額，成為中國排名第一的智能電動車企，并躋身世界前三。

從蔚來汽車搶跑美股，到理想汽車與小鵬汽車接連實(shí)現(xiàn)雙重上市，造車新勢力三巨頭的地位已經(jīng)基本鎖定。如今，蔚來依然以720億美元的市值領(lǐng)跑，小鵬以幾十億美元的微弱優(yōu)勢領(lǐng)先于理想。

第一次創(chuàng)業(yè)的時候，“只做第一”的泡泡網(wǎng)面對兩座大山選擇另辟蹊徑，汽車之家在“沒有對手能打”的汽車類資訊領(lǐng)域登頂。在第三次創(chuàng)業(yè)的路上，本就是另辟蹊徑切入行業(yè)的李想，再次與兩座大山站在了一起。