作為今年互聯(lián)網(wǎng)最受關(guān)注的IPO公司之一，滴滴于北京時間6月30日晚低調(diào)上市了。

上市當(dāng)天，滴滴（股票代碼：DIDI）開盤報每股18美元，較發(fā)行價14美元上漲28.6%，對應(yīng)市值達(dá)862.92億美元。截止周四收盤報16.4美元，市值達(dá)786億美元。

成立9年來，滴滴共融資23次，累積融資金額超226億美元，背后不僅聚集了軟銀、騰訊、阿里巴巴、蘋果、高瓴、紅杉資本中國等風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，還有包括中金、中投、中信、中國人壽、招行、建行、交行以及一系列央企和地方國資背景的產(chǎn)業(yè)投資基金。

雖然經(jīng)過了多輪融資，但滴滴CEO程維和總裁柳青持股比例稀釋的不高。加上采取AB股同股不同權(quán)，確保了管理層在董事會的投票權(quán)。

作為占據(jù)中國網(wǎng)約車市場超80%份額的擁有者和數(shù)據(jù)密集型企業(yè)，滴滴無疑是具有高價值的。上市顯然不是終點(diǎn)，滴滴朝全球出行邁出了一大步。

01 司機(jī)是滴滴的基石

作為國內(nèi)最大的網(wǎng)約車出行平臺，滴滴的招股書中透露了這個市場的壓力和潛力。

滴滴招股書顯示，據(jù)交通部相關(guān)數(shù)據(jù)，滴滴自2018年起成為全球最大的出行平臺，占據(jù)國內(nèi)網(wǎng)約車市場主要份額。2018年-2020年，滴滴的總營收分別為1353億元、1548億元和1417億元；今年一季度的營收為422億元。

具體來看，2020年滴滴三大業(yè)務(wù)——中國出行業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入分別是1336億元、23億元和58億元。中國出行業(yè)務(wù)占據(jù)94%的營收比例，其中來自中國前五名城市的網(wǎng)約車交易量約占滴滴中國網(wǎng)約車交易總額的20%。

在網(wǎng)約車市場，營收的增長來自于量的積累。招股書顯示，在截至2021年3月31日的12個月里，滴滴全球平均日交易量為4100萬單，全平臺總交易額為3410億元。

值得注意的是，滴滴自成立以來在每個財政年度都產(chǎn)生了凈虧損，直到今年一季度實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

2018年-2020年，滴滴的凈虧損分別為150億元、97億元和106億元，今年一季度，滴滴凈利潤為55億元。今年3月，滴滴拆分了社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)橙心優(yōu)選，從中獲得股權(quán)收益91億元。

程維和柳青曾在發(fā)布的創(chuàng)始人信中表示：“我們平臺永遠(yuǎn)都需要司機(jī)，司機(jī)是滴滴的基石?！?

今年5月，在滴滴發(fā)布的抽成說明中，就已揭開了業(yè)內(nèi)一直關(guān)注的抽成謎題，也展示了滴滴真實(shí)的盈利情況。

滴滴出行發(fā)布的說明顯示，2020年滴滴網(wǎng)約車司機(jī)收入占乘客應(yīng)付總額的79.1%，剩下20.9%中，10.9%為乘客補(bǔ)貼優(yōu)惠，6.9%為企業(yè)經(jīng)營成本（技術(shù)研發(fā)、服務(wù)器、安全保障、客服、人力、線下運(yùn)營等）及納稅和支付手續(xù)費(fèi)等，3.1%為網(wǎng)約車業(yè)務(wù)凈利潤。

招股書顯示，滴滴2018年1月1日至2021年3月31日的3年時間內(nèi)，平臺司機(jī)總收入約6000億元人民幣。

在上市之前，滴滴經(jīng)過多輪融資后，外部投資人持股已經(jīng)達(dá)到約90%，但根據(jù)同股不同權(quán)的安排，滴滴的控制權(quán)仍然被管理層掌控。

招股書顯示，滴滴創(chuàng)始人兼CEO程維、滴滴聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁柳青和滴滴高級副總裁朱景士合計持有9.8%的股權(quán)，按照招股書中公布的1:10的超級投票權(quán)比例計算，程維、柳青和朱景士三人合計投票權(quán)為52%。

據(jù)招股書披露，IPO后，滴滴的機(jī)構(gòu)投資者中，軟銀愿景基金（Softbank Vision FundEntity）持股達(dá)20.2%，投票權(quán)10.7%；Uber持股12.0%，投票權(quán)6.4%；騰訊持股6.4%，投票權(quán)3.4%。

對于上市融資后的規(guī)劃，滴滴在招股書中披露，此次IPO募資中30%將用于擴(kuò)大國際市場業(yè)務(wù)，30%用于提升自動駕駛技術(shù)能力，以及20%用于擴(kuò)展現(xiàn)有產(chǎn)品品類，剩余部分用于營運(yùn)資金需求和潛在戰(zhàn)略投資。

02 雙飛輪驅(qū)動

上市之后，資本市場需要更性感的故事，滴滴也需要考慮更長遠(yuǎn)的布局。

近年來，滴滴始終在完善出行生態(tài)的基礎(chǔ)上嘗試拓展業(yè)務(wù)邊界，先后入局出租車、網(wǎng)約車、順風(fēng)車、共享單車等領(lǐng)域，還嘗試過外賣、跑腿、貨運(yùn)、社區(qū)電商、互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務(wù)。

滴滴在招股書中將業(yè)務(wù)歸納為“四個核心戰(zhàn)略板塊”，“三大業(yè)務(wù)”以及“雙飛輪”。

“四個核心戰(zhàn)略板塊”分別是共享出行平臺、車服網(wǎng)絡(luò)、電動車以及自動駕駛。

“三大業(yè)務(wù)”代表了滴滴的收入構(gòu)成，分別是中國出行業(yè)務(wù)（中國網(wǎng)約車、出租車、代駕和順風(fēng)車等業(yè)務(wù)）、國際業(yè)務(wù)（國際出行和外賣等業(yè)務(wù)）和其他業(yè)務(wù)（共享單車和電單車、車服、貨運(yùn)、自動駕駛和金融服務(wù)等業(yè)務(wù)）。

“雙飛輪”商業(yè)模型則是由共享出行、車服以及電動汽車網(wǎng)絡(luò)形成的協(xié)同效應(yīng)。

“我們經(jīng)歷過非常殘酷的競爭，監(jiān)管環(huán)境，我們是一家很有危機(jī)感的公司，到今天也是一樣，一路上九死一生，到今天我也不覺得有所謂安全，在這么快速變化的時代，沒有企業(yè)是安全的?！背叹S在接受采訪時的表述，透露了滴滴不斷探索邊界的根本原因。

作為網(wǎng)約車平臺，滴滴將自身定位于科技公司，自然不能缺席出行領(lǐng)域最熱門的風(fēng)口：新造車與自動駕駛。

早在2016年，滴滴就組建了自動駕駛技術(shù)研發(fā)部門。2019年8月，滴滴又將自動駕駛部門升級為獨(dú)立公司，專注于自動駕駛研發(fā)、產(chǎn)品應(yīng)用及相關(guān)業(yè)務(wù)拓展，再次提高了自動駕駛在公司內(nèi)的戰(zhàn)略地位。

招股書披露，滴滴自動駕駛公司完成由滴滴和軟銀愿景聯(lián)合投資的5.25億美元A輪融資，估值達(dá)到34億美元，其中滴滴占股70.4%，擁有絕對控股權(quán)。

自動駕駛在商業(yè)化落地之前，真正考驗(yàn)的是長期穩(wěn)定的研發(fā)投入能力。

最近三年，滴滴研發(fā)支出160億元，即使2020年在總成本和費(fèi)用總體控制的情況下，滴滴的研發(fā)支出也保持了18%的同比增長。2021年一季度，滴滴研發(fā)支出為18.62億元，同比增長26%。

上海是滴滴自動駕駛的重要基地，是主要測試和試運(yùn)營中心。目前，滴滴自動駕駛已取得北京、上海、蘇州和美國加州的自動駕駛公開道路測試牌照，并獲得上海市頒發(fā)的全國首批智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范應(yīng)用牌照。

截至2021年第一季度，滴滴自動駕駛團(tuán)隊人數(shù)超500人，擁有超過100輛自動駕駛汽車的車隊，與多家跨國汽車制造商合作測試滴滴的無人駕駛硬件和軟件，這些數(shù)據(jù)將為滴滴自動駕駛技術(shù)的研發(fā)提供數(shù)據(jù)支持，盡快實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地。

今年5月，滴滴自動駕駛與廣汽埃安新能源汽車達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方結(jié)合滴滴自動駕駛軟、硬件技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢與廣汽埃安的自動駕駛整車平臺及整車設(shè)計制造能力，開發(fā)一款可投入規(guī)?；瘧?yīng)用的全無人駕駛新能源車型，推進(jìn)量產(chǎn)。

此外，北汽也是滴滴自動駕駛的合作伙伴，雙方稱將共同研發(fā)高級別自動駕駛定制車型，專門用于Robotaxi運(yùn)營。

程維曾大膽預(yù)測，到2025年，搭載自動駕駛的共享汽車有望在滴滴平臺普及超過100萬臺，新的迭代版本能夠搭載滴滴自研的無人駕駛模塊。到2030年，希望滴滴共享汽車去掉駕駛艙，能夠?qū)崿F(xiàn)完全意義上的自動駕駛。

此外，滴滴還在招股書中明確表示：滴滴擁海量的道路交通數(shù)據(jù)，還有先進(jìn)的AI 技術(shù)（涉及無人駕駛的關(guān)鍵功能，包括地圖、評估和汽車控制）對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。將這些技術(shù)優(yōu)勢與對網(wǎng)約車的經(jīng)營洞察結(jié)合在一起，開發(fā)出一個在商業(yè)上可行的無人駕駛解決方案。

以網(wǎng)約車為起點(diǎn)，滴滴從戰(zhàn)略層面擴(kuò)充到更多服務(wù)層面。出行代表著過去，自動駕駛和國際化則是滴滴押注的未來。

03 下一戰(zhàn)場

“我們渴望成為一家真正的全球性科技公司。雖然我們的業(yè)務(wù)始于中國，但我們相信，我們可以用同樣的方式幫助世界各地更多的人過上更好的生活?！?

國際化，成為了滴滴的新故事或者說第二增長曲線。

2020年4月，程維在公司戰(zhàn)略會上公布了未來3年的戰(zhàn)略目標(biāo)，其中包括3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)全球每天服務(wù)1億單；國內(nèi)全出行滲透率8%；全球服務(wù)用戶MAU超8億。

而此次IPO募資用途，滴滴也計劃將約30%的募資金額用于擴(kuò)大中國以外國際市場的業(yè)務(wù)。

毫無疑問，國際化已成為了滴滴重要的一部分，走向國際市場的滴滴也需要直面Uber以及所在國當(dāng)?shù)馗黝惼髽I(yè)的競爭。

目前，從收入構(gòu)成來看，目前國際化業(yè)務(wù)在滴滴總營收中的占比仍舊較小，但在海外疫情的影響之下，滴滴國際業(yè)務(wù)在2021年一季度依然處于增長態(tài)勢，同比增長4.82%至8.04億元。

招股書顯示，截至2021年3月，滴滴在包括中國在內(nèi)的15個國家約4000多個城市開展業(yè)務(wù)。目前，滴滴進(jìn)入的海外市場包括澳大利亞、新西蘭、日本、巴西、墨西哥、智利、哥倫比亞、秘魯、哥斯達(dá)黎加、巴拿馬、俄羅斯、多米尼加、阿根廷和厄瓜多爾。

其實(shí)，早在2015年，滴滴就開始通過海外投資Lyft、 Grab以及后來的Taxify試水。程維也曾毫不忌諱談到對全球市場的覬覦：“如果你在8億用戶上碰到瓶頸，那就國際化，就像突破第一宇宙速度一樣，從地球到太陽系，那里有60億用戶?！?

FN商業(yè)（ID：FN-24H）注意到，截止目前，滴滴已對新加坡、美國、日本、迪拜、巴西等國的頭部出行平臺進(jìn)行了投資并購布局。

有意思的是，東南亞的Grab、中東的Careem、歐洲的Taxify、美國的Lyft，滴滴幾乎投資了Uber的所有競爭對手。

如在巴西，滴滴收購的當(dāng)?shù)仄脚_公司99 Taxis擁有出租車、快車和拼車業(yè)務(wù)；在日本，滴滴通過與軟銀的合資企業(yè)開展業(yè)務(wù)；丁美洲曾是Uber在美國之外的第二大市場，如今也是滴滴發(fā)力的重點(diǎn)。

根據(jù)CIC和iResearch的數(shù)據(jù)，就2020年的總交易額而言，滴滴是墨西哥第二大網(wǎng)約車、外賣平臺，拉丁美洲第二大網(wǎng)約車平臺。

根據(jù)CIC的數(shù)據(jù)，全球移動出行市場規(guī)模預(yù)計將從2020年的6.7萬億美元增長到2040年的16.4萬億美元。其中拉丁美洲、歐洲、中東和非洲以及亞太地區(qū)（不包括中國和印度）的共享出行市場規(guī)模在2020年達(dá)到410億美元，預(yù)計到2025年將達(dá)到1170億美元，年均復(fù)合增長率為23.2%。

滴滴招股書顯示， 2018-2020年，中國出行業(yè)務(wù)收入分別為約208億美元、231億美元209億美元，而同期競爭對手Uber和Lyft分別為92.88億美元、107.07億美元和60.89億美元以及21.57億美元、36.16億美元和23.65億美元，從營收規(guī)模上看，滴滴已經(jīng)拉開了和競爭對手的差距。

除此之外，相比于早在2019年5月就在紐交所上市的老對手Uber，滴滴在凈利潤、營收、用戶數(shù)、訂單數(shù)和交易額方面都有較大的領(lǐng)先優(yōu)勢。

但值得一提的是，出行業(yè)務(wù)占比層面，滴滴的95%遠(yuǎn)高于Uber的55%，因?yàn)閁ber的配送業(yè)務(wù)占比達(dá)到35%。也正是由于業(yè)務(wù)多元化層面的領(lǐng)先優(yōu)勢，Uber目前市值達(dá)到941億美元，仍高于剛剛上市、市值接近700億美元的滴滴。

針對國際業(yè)務(wù)，程維曾對媒體表示：“在不同戰(zhàn)場我們有不同打法。有些市場比較open，我們就自己去做；有些市場很封閉，同時當(dāng)?shù)睾献骰锇槭莿?chuàng)造價值的，那我們就合資，通過投資把技術(shù)輸出給他們。”

04 結(jié)語

從2012年冬到2021年夏，滴滴從北京出發(fā)，覆蓋到全球4000多個城市。業(yè)務(wù)也從網(wǎng)約出租車，延伸至網(wǎng)約車、車服、貨運(yùn)、金融和自動駕駛等。

柳青通過創(chuàng)始人信稱，“我們渴望成為一家真正的全球科技公司。我們已經(jīng)在非洲、亞太、歐洲和拉丁美洲雇用了數(shù)千名優(yōu)秀的本地員工，并且專門為國際化業(yè)務(wù)配備了數(shù)百名工程師。我們還將持續(xù)推出與自身技術(shù)、市場發(fā)展技能相匹配的新服務(wù)，包括同城貨運(yùn)、社區(qū)團(tuán)購和外賣等”。

花小豬、滴滴貨運(yùn)、電單車、自動駕駛……當(dāng)觸角抵達(dá)全出行產(chǎn)業(yè)鏈并不斷再向外拓展時，滴滴也在主動迎戰(zhàn)新的玩家。

滴滴正再造下一個“滴滴”？或如柳青所言，“僅僅專注于勝負(fù)較量，會局限你的潛力?！?