11月27日，“順豐控股”（下稱“順豐”）成功在港股上市，此次H股的發(fā)售價(jià)定為每股34.30港元，發(fā)行1.7億H股，相當(dāng)于募資58.31億港元(約54億元)。今早開盤后，順豐股價(jià)平開，截至發(fā)稿報(bào)34.8港元，總市值約1737億港元（約1600億元），是今年港股僅次于美的的第二大IPO。

7年前的2017年，順豐以433億元估值借殼上市深交所，踏出了其征戰(zhàn)資本市場(chǎng)的重要一步。

2023年8月，順豐再度啟動(dòng)IPO程序，赴港遞交招股書，一年未有進(jìn)展。2024年6月,順豐再次更新招股材料才如愿IPO。此番上市成功后，順豐成為快遞行業(yè)首家“A+H”股上市公司。

目前，順豐集團(tuán)旗下已有4家上市公司，除了A股的順豐控股，還包括港股上市的順豐同城、順豐房托、嘉里物流。而今4家企業(yè)均在港股相聚。若加上之前正在沖刺港股上市的豐巢，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)將手握5個(gè)IPO。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，得益于長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，順豐業(yè)績(jī)確實(shí)在連年增長(zhǎng)。招股書顯示，2021年度、2022年度、2023年度，公司實(shí)現(xiàn)收入分別為人民幣2071.87億元、2674.90億元、2584.09億元;同期利潤(rùn)也在漲，分別約為43.82億元、70.57億元、79.12億元。

毛利率上整體呈下降趨勢(shì)。2018年至2023年，順豐的毛利率分別為17.92%、17.42%、16.35%、12.37%、12.49%、13.90%。

順豐的賬面資金也頗為緊張。在招股書中可以看到，2018-2023年，順豐的負(fù)債規(guī)模已經(jīng)從347億元攀升至1182億元，資產(chǎn)負(fù)債率從48%上升到53%，流動(dòng)資產(chǎn)凈值也從2021年的181億元減少至2022年的130億元。

順豐要用錢的地方確實(shí)很多。比如2020年度股東大會(huì)上，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)為突如其來的巨額虧損公開道歉，但也表示：“哪怕大家罵我，可能未來這兩年利潤(rùn)會(huì)低一點(diǎn)，但是我一定要實(shí)現(xiàn)我們的戰(zhàn)略。”

這里面的戰(zhàn)略就包括為提升時(shí)效而修建的鄂州機(jī)場(chǎng)——“中國(guó)首個(gè)貨運(yùn)機(jī)場(chǎng)”。這是一筆200億元的“豪賭”——機(jī)場(chǎng)啟動(dòng)建設(shè)的2017年，順豐凈利潤(rùn)不過47億，相當(dāng)于把4年的利潤(rùn)全部砸進(jìn)去。作為一家上市公司，這顯然需要給眾多股東一個(gè)交代。另外一個(gè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略就是科技上的投入。2017年至2021年5年間，順豐速運(yùn)累計(jì)科技投入達(dá)172億元,其中研發(fā)投入達(dá)125億元。

王衛(wèi)相當(dāng)重視科技，2009年，順豐成立“順豐科技”，主要為順豐的物流服務(wù)做智慧化，由順豐集團(tuán)的CTO擔(dān)任。在王衛(wèi)心中，這家科技公司的位置是相當(dāng)高的，他甚至還說過，順豐未來的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是谷歌，谷歌自然是高科技的代表。所以王衛(wèi)一直企圖將順豐打造成一家科技企業(yè)，而非物流公司。

從盈利水平來看，順豐亦受到同行的強(qiáng)烈沖擊。2017 年時(shí)，順豐控股毛利率高達(dá) 20.16%，凈利率為 6.67%；到了 2023 年，毛利率下滑至 12.82%，凈利率更是降至 3.06%。

面對(duì)重重困境，順豐寄希望于赴港二次上市，期望借此提升在國(guó)際市場(chǎng)的知名度，打開國(guó)際化發(fā)展的新局面。順豐在公告中明確表示，上市是為了深入推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，搭建國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)，塑造國(guó)際品牌形象，進(jìn)而提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

此次港股上市，順豐擬將全球發(fā)售募集資金的 45.0% 用于加強(qiáng)國(guó)際及跨境物流能力，35.0% 用于提升及優(yōu)化在中國(guó)的物流網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)，10.0% 將用于研發(fā)先進(jìn)技術(shù)及數(shù)字化解決方案，升級(jí)供應(yīng)鏈和物流服務(wù)及實(shí)施 ESG 相關(guān)措施。這些舉措將進(jìn)一步提升順豐在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。