近日，“醫(yī)美面膜第一股”敷爾佳披露上市后首份三季報。財報顯示，敷爾佳披露三季度報告，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.39億元，同比增長1.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.36億元，同比下降17.33%。其中，第三季凈利潤1.83億元，同比下降37.26%。

公開資料顯示，敷爾佳成立于2017年，在售產(chǎn)品覆蓋醫(yī)療器械類敷料產(chǎn)品和功能性護(hù)膚品，主打敷料和貼、膜類產(chǎn)品，并推出了水、精華及乳液、噴霧、凍干粉等其他形態(tài)產(chǎn)品。

“重營銷輕研發(fā)”一直是敷爾佳被業(yè)內(nèi)詬病質(zhì)疑的“頑疾”。2020年至2022年，敷爾佳研發(fā)費(fèi)用率為0.09%、0.32%、0.87%，遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司均值。截至2022年底，公司研發(fā)人員8人，僅占員工總數(shù)1.67%。銷售費(fèi)用中，2020年至2022年宣傳推廣及服務(wù)費(fèi)用占銷售費(fèi)用的大頭，分別是87.80%、89.26%、90.63%。?

雖然業(yè)績增速下滑，但公司銷售費(fèi)用仍處于上升通道。前三季度，敷爾佳的銷售費(fèi)用分別為8712.59萬元、1.34億元和1.35億元，同比增幅均在17%以上。對銷售費(fèi)用的增長，敷爾佳方面解釋為，主要因公司報告期內(nèi)加大宣傳推廣力度，增加宣傳推廣費(fèi)投入所致。

此外，敷爾佳毛利率過高，產(chǎn)品成本低也引起輿論關(guān)注?！俺擅敝?，其“醫(yī)美面膜”的定位一度受到眾多年輕女性追捧。旗下產(chǎn)品醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉修復(fù)貼，宣傳“核心成分透明質(zhì)酸鈉，適用于輕中度痤瘡、促進(jìn)創(chuàng)面愈合與皮膚修復(fù)”等，經(jīng)過李佳琦直播間帶貨后快速“走紅”。但招股書顯示，2020年至2022年，公司綜合毛利率分別為76.47%、81.95%及83.07%，均保持在較高水平。

敷爾佳回復(fù)問詢函時也曾提到，2020年至2021年1至2月份，向哈三聯(lián)采購敷料單價分別為9.12元/瓶和9.8元/瓶，采購面膜單價為10.17元/盒和9.99元/盒，詞條“148一盒的敷爾佳面膜成本僅10元”一度登上微博熱搜。

近段時間以來，美妝行業(yè)線上流量成本激增，“重營銷輕研發(fā)”的流量增長模式明顯陷入困境。同時，統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年第三季度國內(nèi)化妝品零售額增速明顯放緩，7至9月化妝品零售額總計894億元，同比增幅僅4%。

“線上渠道競爭激烈、流量成本高漲，短期內(nèi)依賴流量推廣變現(xiàn)的‘網(wǎng)紅’美妝品牌將越來越難?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，美妝品牌加大營銷投入時，需進(jìn)一步考慮投入有效性和回報率?！耙坏┍３忠欢ㄤN售優(yōu)勢后，應(yīng)該及時加大研發(fā)力度，否則這種‘燒錢’模式很難為繼下去。”