觀潮新消費獲悉，近日Giant Biogene Holding Co.Ltd（簡稱：巨子生物）向港交所遞表，高盛、中金公司擔任聯(lián)席保薦人。

成立于2000年的巨子生物，是一家以基因工程技術(shù)、生物醫(yī)學材料與組織工程為主導的高新技術(shù)企業(yè)。巨子生物旗下主要品牌有可復美、可麗金、可預、可痕、可復平、利妍、欣苷（SKIGIN） 以及參苷。巨子生物的國內(nèi)運營主體為西安巨子生物基因技術(shù)股份有限公司。

招股書顯示，2019年至2021年巨子生物分別錄得營收9.57億、11.9億、15.52億，同期凈利潤分別錄得5.75億、8.26億、8.28億，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別5.75億、6.72億、8.37億，近三年合計盈利20.84億。

從招股書來看，其成本大頭仍在營銷費用上。2019-2021年，公司銷售及經(jīng)銷開支分別為9379萬、1.58億、3.46億，占營收的比例分別為9.8％、13.31％、22.3％?！≌泄蓵@示，巨子生物銷售及經(jīng)銷開支主要投向了線上營銷，包括平臺營銷費、平臺服務(wù)費及與新媒體意見領(lǐng)袖合作的相關(guān)費用等，僅2021年，線上營銷開支就達到了3.06億元。

和營銷的重金投入相比，研發(fā)上巨子生物表現(xiàn)得卻是摳摳搜搜，2019-2021年近三年的研發(fā)投入顯示，巨子生物的研發(fā)開支分別為1140萬、1338萬和2495萬，分別占同期總收入的1.2％、1.1％及1.6％。對于一家以基因工程技術(shù)、生物醫(yī)學材料與組織工程為主導的高新技術(shù)企業(yè)來說，每年不到2％的研發(fā)投入或許將導致后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)力不足。

此外，巨子生物的業(yè)績對于旗下“可復美”及“可麗金”的依賴極大，且趨勢不斷加大。2019年至2021年，這兩個品牌下的專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品銷售分別占總收入的80.6％、82.4％和91.7％。其中，可復美2021年已經(jīng)貢獻巨子生物超過50％的營收。

專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品收益整體高企的另一邊卻是功能性食品及其他業(yè)績的逐步下降。確切的說，除了可復美之外的其他專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品及功能性食品的業(yè)績在2021年都出現(xiàn)了下滑。其中功能性食品及其他于2021年錄得4943.4萬，同比大幅下滑58.05％，對于巨子生物業(yè)績的貢獻率也從2020年的9.9％降至2021年的3.2％。