觀潮新消費獲悉，國金證券(600109)于近日發(fā)布紡織品和服裝行業(yè)研究報告。報告稱，國內(nèi)露營成為新風(fēng)潮，疫情后戶外用品市場有望加速擴(kuò)容。

海內(nèi)外品牌分占大眾/高端市場，頭部品牌馬太效應(yīng)顯現(xiàn)。高端戶外用品市場主要包括Snowpeak、Noedisk及安踏體育旗下的KolonSport等海外品牌。中端/大眾市場主要包括牧高笛、迪卡儂、凱樂石、探路者等品牌；其中國產(chǎn)品牌牧高笛通過大牧/小牧兩條產(chǎn)品線實現(xiàn)從戶外裝備向城市輕戶外服飾的延伸，21年在天貓平臺收入同比高增183%。

從出貨額來看，2015-19年我國規(guī)模超1000萬的品牌占比逐年提升至86.8%、較15年提升近5Pct，而出貨額超1億的品牌占比提升至62.6%，優(yōu)勢向頭部品牌聚集。

2002-2012年我國戶外運動用品市場處于高速發(fā)展期、年復(fù)合增速40%以上；2012年以后行業(yè)步入精細(xì)化調(diào)整階段，年復(fù)合增速放緩至7%，20年戶外用品零售總額達(dá)245.2億元。

參考全球戶外行業(yè)近年來增長提速，國金證券認(rèn)為國內(nèi)戶外行業(yè)有望加速擴(kuò)容，其中部分細(xì)分市場增速已迎來向上拐點，例如疫情以來由于出境、遠(yuǎn)途旅行受限，我國以露營、自駕為代表的短途戶外旅游方式熱度大增，2022年五一期間露營訂單量環(huán)比提升350%，帶動相關(guān)用品需求提升；其中國產(chǎn)戶外用品龍頭牧高笛實現(xiàn)收入0.35億元，同比高增165%。

在具體的龍頭公司方面，紡織制造端建議關(guān)注客戶優(yōu)勢顯著、后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張計劃明確的華利集團(tuán)，客戶優(yōu)化、拐點明確的健盛集團(tuán)，以及迪卡儂全球戰(zhàn)略合作伙伴、戶外代工龍頭浙江自然。品牌服飾端建議關(guān)注品牌力提升顯著、當(dāng)下估值極具性價比的李寧，以及戶外板塊品牌矩陣完善的安踏體育。