作者 | 張菁

編輯 | 杜仲

來源 | 觀潮新消費(fèi)（ID：TideSight）

8月7日，叮咚買菜發(fā)布了二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，叮咚買菜二季度實(shí)現(xiàn)GMV 62.18億元，同比增長(zhǎng)16.8%；總營(yíng)收55.99億元，同比增長(zhǎng)15.7%。

凈利潤(rùn)層面，叮咚買菜二季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）的凈利潤(rùn)為1.03億元，同比增長(zhǎng)近13倍，這是叮咚買菜連續(xù)第七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)Non-GAAP下的凈盈利。

不按Non-GAAP的標(biāo)準(zhǔn)下，叮咚買菜在該季度實(shí)現(xiàn)凈收入6710萬元，相較去年同期的凈虧損3660萬元，不僅扭虧為盈還實(shí)現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng)。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，第二季度，叮咚買菜前置倉(cāng)的倉(cāng)均日均訂單量突破了1000單，同比提升29.4%；即時(shí)單平均履約時(shí)長(zhǎng)為36分鐘，同比快了2分鐘。

從燒錢建倉(cāng)到撤城關(guān)店，再到今日的持續(xù)盈利，叮咚買菜這一場(chǎng)前置倉(cāng)的“歷險(xiǎn)記”，似乎終于看到了曙光。

燒錢難做的“苦生意”

2017年，在上海創(chuàng)業(yè)了將近5年的梁昌霖，到錦繡路的一個(gè)叫大華錦繡華城的小區(qū)做調(diào)研。他注意到，這個(gè)距離外灘等數(shù)個(gè)熱門商圈很近的小區(qū)里，很多業(yè)主都需要跑腿服務(wù)，而其中一半的訂單是“請(qǐng)幫我到菜場(chǎng)買個(gè)菜?！?

也就在這一年，梁昌霖創(chuàng)立了叮咚買菜，開始用前置倉(cāng)賣菜，即在離消費(fèi)者最近的地方建立倉(cāng)庫(kù)，輻射周邊3公里以內(nèi)的區(qū)域，由總倉(cāng)配送物品到前置倉(cāng)，用戶下單后，一小時(shí)內(nèi)蔬果將被送到家，最大的特點(diǎn)是提升物流效率。

梁昌霖認(rèn)為，“線下店起步快，天花板低，一個(gè)生鮮店收入1萬元/天，一年只有300多萬元。一個(gè)300平米前置倉(cāng)，營(yíng)收遠(yuǎn)高于同面積的線下生鮮店。按一天2000單計(jì)算，每單客單價(jià)60元，一年?duì)I收為4300萬元，相當(dāng)于一家四星級(jí)酒店的營(yíng)收，企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超過10%?！?

想法正確，實(shí)操起來卻十分困難，“燒錢”難以避免。根據(jù)烯牛數(shù)據(jù)，叮咚買菜在上市前經(jīng)歷了10輪融資，僅2021年就獲得了兩輪合計(jì)超10億美元的投資。

起步初始，叮咚買菜一直致力于激進(jìn)式的快速擴(kuò)張，堅(jiān)持傳統(tǒng)零售的“第一性原理”——通過規(guī)模降低采購(gòu)成本和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。僅2020年一整年，叮咚買菜的業(yè)務(wù)就已覆蓋北京、南京、廣州等27個(gè)城市，上市前夕，又計(jì)劃投資數(shù)億美元打造生鮮綜合體，由700個(gè)前置倉(cāng)擴(kuò)張到了一千多個(gè)。

然而前置倉(cāng)模式的規(guī)模化，并不是那么好實(shí)現(xiàn)。

有券商測(cè)算，搭建了前置倉(cāng)的線上平臺(tái)比線下商超的菜品價(jià)格貴出20%-36%。叮咚買菜的客單價(jià)在60元左右，高出一般家庭消費(fèi)的一半以上。而是否所有地區(qū)的用戶都能接受這一溢價(jià)，則要根據(jù)地區(qū)消費(fèi)能力、消費(fèi)習(xí)慣等多個(gè)因素而定。

叮咚買菜的相關(guān)數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn)——早期駐扎在上海一帶的叮咚買菜，復(fù)購(gòu)率能夠達(dá)到70%左右，隨著版圖擴(kuò)張，這一數(shù)字在不斷下滑。

此外，不同城市的飲食和消費(fèi)習(xí)慣不同，例如沿海城市可能更偏向于購(gòu)買海鮮產(chǎn)品，對(duì)活鮮運(yùn)輸要求更高，而有些城市更在意蔬菜的新鮮程度、肉類的種類豐富度等，商品結(jié)構(gòu)的差異化也給前置倉(cāng)的內(nèi)部管理增加了難度。

問題顯現(xiàn)，成本卻像滾雪球一樣逐步擴(kuò)大。從上游農(nóng)場(chǎng)到用戶手中，每個(gè)前置倉(cāng)配備的分揀員、配送員工資成本，水電衛(wèi)生和房租成本，倉(cāng)庫(kù)的折舊和20%左右的商品損耗，以及自建物流、設(shè)備維護(hù)、市場(chǎng)營(yíng)銷等成本持續(xù)增長(zhǎng)，營(yíng)收越來越難覆蓋。

在瘋狂燒錢之下，2022年7月，同樣奮斗在前置倉(cāng)模式上的每日優(yōu)鮮被曝?zé)o法正常經(jīng)營(yíng)，引發(fā)大量投訴，同一時(shí)間叮咚買菜也在面臨持續(xù)虧損。

2021年三季度后，發(fā)現(xiàn)問題的叮咚買菜掉轉(zhuǎn)車頭，放棄規(guī)模主抓效率，開始了降本增效之路。

規(guī)模讓步，效率為先

2021年末，叮咚買菜暫停擴(kuò)張并陸續(xù)退出GMV貢獻(xiàn)較少的城市；2022年，叮咚買菜接連關(guān)閉了珠海、唐山、宣城、天津、廈門等站點(diǎn)；2023年前后又暫停了成都、重慶、西南市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)，以及關(guān)閉了廣州、深圳共38個(gè)站點(diǎn)。截至目前（2024年8月），叮咚買菜APP顯示已開通城市為25個(gè)，較頂峰時(shí)的37個(gè)下降了32%左右。

不僅是從撤城、撤倉(cāng)上節(jié)約成本，叮咚買菜在運(yùn)營(yíng)效率上也下足了功夫。財(cái)報(bào)顯示，2024年二季度叮咚買菜的履約費(fèi)用為12.5億元，履約費(fèi)用率從2021年的36.1%降至22.4%。運(yùn)營(yíng)效率的提升讓履約成本得到有效控制，這也是叮咚買菜能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的重要原因。

另一方面，叮咚買菜也在通過供應(yīng)鏈能力的提升進(jìn)一步帶動(dòng)商品效率。通過“源頭采購(gòu)———生產(chǎn)加工——倉(cāng)儲(chǔ)——履約配送”這一完善的鏈路，結(jié)合嚴(yán)格品控和內(nèi)部管理，目前叮咚買菜的生鮮周轉(zhuǎn)期僅5天，損耗率1.5%。

2023年，叮咚買菜的源頭直采比例占比約為85%，大規(guī)模直采有利于獲得更強(qiáng)的議價(jià)能力，以更好地降低成本。再輔以數(shù)字化供應(yīng)鏈技術(shù)，最終實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈效率和毛利率的不斷提升。

自有品牌方面，財(cái)報(bào)顯示，2023年四季度叮咚買菜自有品牌GMV首次占比超總GMV的 20%，商品用戶滲透率已達(dá)73.6%，用戶月均下單頻次達(dá)4次，客群黏性較強(qiáng)。此外，叮咚買菜也在積極與上游優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商合作以提供高質(zhì)量產(chǎn)品外銷。2023年叮咚買菜外銷自有產(chǎn)品至B端，全年B端渠道銷售額達(dá)到5億元。

值得一提的是，叮咚買菜的預(yù)制菜業(yè)務(wù)也為其帶來了新增長(zhǎng)。2021年底叮咚買菜進(jìn)軍預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)，目前已有包含“蔡長(zhǎng)青”（家常小菜系列）、“拳擊蝦”（提供蝦類產(chǎn)品）、“良芯匠人”（提供面點(diǎn)產(chǎn)品）等在內(nèi)的9大自有預(yù)制菜品牌。

數(shù)據(jù)顯示，自2021年底叮咚買菜重點(diǎn)押注預(yù)制菜品類后，整體毛利率顯著提升，從2021年的20.1%提升至2022年的30.91%，且目前穩(wěn)定在30%左右。

財(cái)報(bào)顯示，2024年二季度叮咚買菜上海和江浙地區(qū)GMV分別同比增長(zhǎng)16.5%、30%左右。這意味著叮咚買菜在其優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)的倉(cāng)網(wǎng)密度和市場(chǎng)滲透率還在以較快的速度提升。

電話會(huì)議上，叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖針對(duì)此次業(yè)績(jī)解讀稱，面對(duì)生鮮零售行業(yè)的發(fā)展，大家都在摸索和求變，但變化的點(diǎn)各不相同。叮咚買菜雖然也在不斷根據(jù)環(huán)境變化調(diào)整自己的發(fā)展策略，但基礎(chǔ)能力其實(shí)一直是供應(yīng)鏈能力，公司本質(zhì)上還是一個(gè)生鮮供應(yīng)鏈企業(yè)。

目前，叮咚買菜的步伐走的愈發(fā)穩(wěn)健。據(jù)了解，叮咚買菜預(yù)計(jì)今年內(nèi)新開約80個(gè)前置倉(cāng)，上半年已經(jīng)開出近40個(gè)，并且新倉(cāng)開出后單量迅速爬坡，這些倉(cāng)的單倉(cāng)日均單量已經(jīng)突破800單。

叮咚買菜測(cè)算江浙滬地區(qū)的新開倉(cāng)基本達(dá)到單倉(cāng)日均單量500單，就能實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)層面的盈虧平衡，爬坡期在3到6個(gè)月左右。

前置倉(cāng)迎來春天

叮咚買菜的“階段性勝利”無疑給其他玩家打了一劑強(qiáng)心針。無論是擴(kuò)張策略、內(nèi)部管理、供應(yīng)鏈體系還是自有品牌打造，叮咚買菜作為前置倉(cāng)的“老大哥”都為后進(jìn)玩家提供了值得學(xué)習(xí)和借鑒的經(jīng)驗(yàn)。

梁昌霖在電話會(huì)議上表示：“之前大家認(rèn)為前置倉(cāng)模式跑不通，甚至認(rèn)為生鮮電商沒有出路，相信我們所取得的成績(jī)能夠成為更多的同行參與到前置倉(cāng)賽道的理由，從某種程度上來說，也推動(dòng)了前置倉(cāng)和生鮮電商整個(gè)行業(yè)的成長(zhǎng)?！?

前置倉(cāng)的賽道上從不缺玩家。

山姆的前置倉(cāng)數(shù)量超過500家，平均每個(gè)倉(cāng)的日均訂單量超過1000單，年GMV 400億元。線上電商銷售占比達(dá)55%，其中前置倉(cāng)占電商訂單量近70%；

2023年底美團(tuán)買菜改名為“小象超市”，由“生鮮平臺(tái)”正式轉(zhuǎn)型為 “超市零售”，開始向日用清潔、個(gè)護(hù)美妝、酒水飲料等全品類邁進(jìn)，平臺(tái)上的商品擴(kuò)充至1萬多種；

近日盒馬在上海重啟四年前棄用的前置倉(cāng)模式，并在回應(yīng)中表示：“在盒馬門店已經(jīng)非常密集的城市，仍存在一些鮮生店暫時(shí)覆蓋不到的區(qū)域。為進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)，盒馬將試點(diǎn)使用前置倉(cāng)來加密服務(wù)半徑，為周邊3公里居民提供最快30分鐘送達(dá)服務(wù)?！?

便利店也早已開始前置倉(cāng)的布局。

天福便利店首家前置倉(cāng)（外賣倉(cāng)）業(yè)態(tài)于2024年6月正式開業(yè)，為消費(fèi)者提供涵蓋日用百貨及快消等品類的4000多個(gè)商品，以及10公里的服務(wù)半徑、30分鐘送達(dá)的外賣服務(wù)；

京東便利店2024年新開的倉(cāng)店數(shù)量在一千家左右，到年底有希望再開六七百家，目前京東便利店正逐漸將前置倉(cāng)模式作為發(fā)展重點(diǎn)。

傳統(tǒng)商超也早已加入其中。

永輝在全國(guó)1000多家門店開辟一些區(qū)域設(shè)置面積不同的倉(cāng)，分為全倉(cāng)、半倉(cāng)、分揀區(qū)，實(shí)現(xiàn)“倉(cāng)店合一”改造，即在數(shù)千平的超市門店里開辟幾百平米的區(qū)域，專門用于線上訂單高頻商品的擺放、分揀。還有沃爾瑪、物美、天福便利店等傳統(tǒng)零售巨頭，在前置倉(cāng)上也開始了更多的嘗試。

根據(jù)商務(wù)部流通產(chǎn)業(yè)促進(jìn)中心發(fā)布的《即時(shí)零售前置倉(cāng)創(chuàng)新發(fā)展報(bào)告》，從市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)情況看，2022年和2023年前置倉(cāng)市場(chǎng)規(guī)模年均增速均超50%；從倉(cāng)庫(kù)數(shù)量增長(zhǎng)情況看，2022年和2023年前置倉(cāng)數(shù)量的年均增速超過100%，尤其是平臺(tái)倉(cāng)數(shù)量的年均增速超過250%。

然而競(jìng)爭(zhēng)加劇，在生鮮電商、傳統(tǒng)便利店、商超等各方勢(shì)力紛紛入局的情況下，包括叮咚買菜在內(nèi)的所有玩家該如何在這個(gè)逐漸擁擠的賽道上做出成績(jī)?？梢钥吹降氖?，生鮮零售行業(yè)進(jìn)入了新的發(fā)展階段。

*國(guó)潮指數(shù)是觀潮根據(jù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)、ESG指數(shù)、渠道數(shù)量、傳承與創(chuàng)新以及品牌影響力多維度進(jìn)行綜合評(píng)估，形成并首次提出的評(píng)價(jià)體系，以期對(duì)以中國(guó)大消費(fèi)領(lǐng)域上市企業(yè)為主體的中國(guó)品牌進(jìn)行客觀、全面的國(guó)潮力評(píng)價(jià)。