7月10日，如祺出行（09680.HK）成功在港交所主板掛牌上市，成為港交所“自動(dòng)駕駛運(yùn)營科技第一股”。

如祺出行港股上市首日破發(fā)，低開逾14%，報(bào)30港元。據(jù)悉公司最終發(fā)售價(jià)每股35港元，全球發(fā)售凈籌約9.692億港元。

據(jù)悉，如祺出行業(yè)務(wù)主要涵蓋出行服務(wù)、技術(shù)服務(wù)、為司機(jī)及運(yùn)力加盟商提供全套支持的生態(tài)服務(wù)等三大服務(wù)。

招股書顯示，在2021年、2022年和2023年，如祺出行收入分別為10.13億元、13.68億元和21.61億元；年內(nèi)虧損分別為6.84億元，6.27億元和6.93億元。

如祺出行招股書顯示，其第一大股東為廣州國資委控制90%的廣汽工業(yè)，直接持股15.31%；同時(shí)，廣汽工業(yè)還通過廣汽集團(tuán)旗下的中隆間接持股19.89%。

公開資料顯示，如祺出行成立于2019年，其業(yè)務(wù)板塊包括出行服務(wù)、技術(shù)服務(wù)，以及為司機(jī)及運(yùn)力加盟商提供全套支持的車隊(duì)銷售及維修。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2023年12月底，如祺出行大灣區(qū)用戶滲透率超45%，排名第二，在大灣區(qū)網(wǎng)約車行業(yè)的市場(chǎng)份額為6.9%，排名第二，在中國網(wǎng)約車市場(chǎng)的市場(chǎng)份額為1.1%，在全國排名第八。

出行服務(wù)是如祺出行的營收主力。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，如祺出行總收入分別為10.14億元、13.68億元、21.61億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為46%。其中，出行服務(wù)收入分別為10.13億元、12.50億元、18.14億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為33.9%。

從單量看，目前如祺出行的網(wǎng)約車訂單量在市場(chǎng)中占比較小。據(jù)網(wǎng)約車監(jiān)管信息交互系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，2023年系統(tǒng)共收到訂單信息91.14億單。招股書顯示如祺出行2023年單量為9730萬單，占行業(yè)總單量的1.07%。近年來聚合平臺(tái)單量增長(zhǎng)較快，小型出行平臺(tái)對(duì)聚合平臺(tái)的依賴在增加。如祺出行在招股書中表示，平臺(tái)履行來自第三方出行服務(wù)平臺(tái)的訂單量不斷增加，第三方平臺(tái)訂單由2022年的1870萬單大幅增加至2023年的5700萬單，占總訂單量的比重從2022年的28.3%增加至2023年的58.6%。隨著聚合平臺(tái)影響力的增加，出行公司對(duì)其依賴性也在增加，為平臺(tái)發(fā)展帶來風(fēng)險(xiǎn)。如祺出行在招股書中表示，平臺(tái)網(wǎng)約車服務(wù)的月均活躍乘客、平均乘車頻率及年度乘客留存率分別由2022年的116萬名、10.2次及31.0%減少至2023年的99.7萬名、9.0次及27.8%，主要是由于平臺(tái)履行來自第三方出行服務(wù)平臺(tái)的訂單量不斷增加。

IPO前，如祺出行共經(jīng)歷3輪融資，每一輪融資均由廣汽系領(lǐng)投。招股書顯示，2019年，如祺出行創(chuàng)始輪融資完成。彼時(shí)，廣汽集團(tuán)聯(lián)手騰訊、滴滴等共同出資，投資金額達(dá)9億元。本輪融資完成后，如祺出行估值達(dá)到10億元。A輪融資，發(fā)生在2022年1月至2023年4月之間，廣汽集團(tuán)繼續(xù)追加。而隨著自動(dòng)駕駛的出現(xiàn)，如祺出行積極引入了小馬智行、文遠(yuǎn)知行等產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)。從首次融資到IPO交表，如祺出行只用了16個(gè)月。

如祺出行在招股書中表示，與小馬智行合作的Robotaxi，已入選廣州市智能網(wǎng)聯(lián)汽車第二批車型準(zhǔn)入目錄。隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)的接入，如祺出行A輪融資超過10億元，投后估值較上一輪直接翻3倍，為30.1億元。

資料顯示，如祺出行已于2021年開始推動(dòng)Robotaxi的開發(fā)及商業(yè)化，目前已在廣州和深圳提供有人駕駛網(wǎng)約車和Robotaxi服務(wù)商業(yè)化混合運(yùn)營服務(wù)。截至2023年12月31日，該公司Robotaxi服務(wù)已運(yùn)營累計(jì)20,080小時(shí)，覆蓋545個(gè)站點(diǎn)。

如祺出行的第三輪融資，在2022年9月至2023年8月，由廣汽集團(tuán)母公司廣汽工業(yè)直接領(lǐng)投，其背后實(shí)控人為廣州國資委。至此，這家由廣汽系孵化的出行公司，估值達(dá)到53.6億元。

如祺出行首次向港交所遞表是在2023年8月。今年3月，如祺出行再次遞交上市材料。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，如祺出行自2021年至2023年底凈利潤虧損分別為6.85億元、6.27億元以及6.93億元，三年累計(jì)凈利潤虧損額超過20億元。

面對(duì)近年來的凈虧損，如祺出行表示更致力于鞏固長(zhǎng)期成功的基礎(chǔ)，這些凈虧損主要是由于在大灣區(qū)的主要城市迅速建立業(yè)務(wù)并提高市場(chǎng)滲透率所產(chǎn)生的成本及開支。

對(duì)于虧損情況，如祺出行在招股書中表示，預(yù)計(jì)在2024年、2025年及2026年將繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損及經(jīng)營凈現(xiàn)金流出，因此公司制定了一條盈利路線：擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模及促進(jìn)收入增長(zhǎng)；提高毛利率；提升經(jīng)營和管理效率；改善流動(dòng)凈負(fù)債狀況。

從行業(yè)來看，進(jìn)入2024年，出行行業(yè)迎來上市潮。4月底曹操出行提交了招股書，6月12日嘀嗒出行通過了港交所聆訊，享道出行CEO曾表示享道出行將在2024年下半年籌備并啟動(dòng)IPO計(jì)劃，只有滴滴在否認(rèn)上市計(jì)劃。而上述幾家沖擊IPO的平臺(tái)順利上市后，行業(yè)格局或?qū)⒂瓉硇乱惠喿兓?