6月28日，麥德龍供應(yīng)鏈有限公司（下稱“麥德龍供應(yīng)鏈”）向港交所主板提交上市申請，募集資金將主要用于加強供應(yīng)鏈能力、開發(fā)新的和差異化的商品、加強數(shù)字化等方面。

招股書顯示，麥德龍供應(yīng)鏈是中國食品快消供應(yīng)鏈解決方案服務(wù)商，服務(wù)對象和方向主要包括三塊，分別是：對于企業(yè)及機構(gòu)客戶提供福利禮品解決方案、食品服務(wù)及配送解決方案；對于零售商，提供零售商配送解決方案（包括向零售商的產(chǎn)品銷售及供應(yīng)鏈服務(wù)）；商品批發(fā)。

據(jù)招股書介紹，麥德龍供應(yīng)鏈及附屬公司（以下簡稱“集團”）的歷史可追溯至1994年，創(chuàng)始人及控股股東之一、也是物美科技創(chuàng)始人的張文中創(chuàng)立物美品牌，并首次使用該品牌經(jīng)營業(yè)務(wù)。2024年6月12日，公司更名為麥德龍供應(yīng)鏈有限公司。

1994年集團開始使用物美品牌進行業(yè)務(wù)運營。1996年德國跨國公司MetroAG（為全球Metro品牌，除了麥德龍中國實體外）進入中國，開始使用麥德龍中國品牌進行業(yè)務(wù)運營。2008年集團發(fā)展以提供餐飲服務(wù)及分銷業(yè)務(wù)為戰(zhàn)略重點。2020年集團從MetroAG收購麥德龍中國實體，并開始麥德龍中國及物美供應(yīng)鏈的資源協(xié)同整合。2021年集團推出自有品牌，即宜客及麥臻選。于業(yè)務(wù)重組前，集團以物美及麥德龍中國的品牌開展零售業(yè)務(wù)，2024年集團將零售業(yè)務(wù)出售給控股股東，以專注于中國提供食品快消供應(yīng)鏈解決方案。

拆掉零售業(yè)務(wù)之后的麥德龍供應(yīng)鏈的財務(wù)數(shù)據(jù)在2023年出現(xiàn)營收下滑，凈利潤表現(xiàn)則在2022年出現(xiàn)凈虧損。2021-2023年度，公司的收入分別約為278.2億元、271億元及248.6億元，凈利潤分別約為3.32億元、-4.71億元及2.53億元，毛利率分別為9.1%、9.7%及10.7%。

分具體業(yè)務(wù)來看，2023年麥德龍供應(yīng)鏈公司食品服務(wù)及配送解決方案、福利禮品解決方案、零售商配送解決方案、商品批發(fā)營收分別為35.2億元、34.98億元、149.32億元和19.37億元，分別占總營收的14.2%、14.1%、60.1%和7.8%。

其中，占比最大的零售商配送解決方案在過去3年分別占同期總收入的59.8%、60.6%及60.1%。

值得一提的是，物美系仍是最大客戶，招股書的風(fēng)險提示之一就是麥德龍供應(yīng)鏈的大客戶依賴癥。招股書顯示，2021年、2022年及2023年各年，五大客戶收益分別為177億元、175億元及159億元，分別占同年總收益的63.7%、64.7%及64.0%。

這當中，最大客戶物美集團收益分別為171億元、169億元、154億元，分別占同年總收益的61.5%、62.3%及62.0%。

在無法吸引更多優(yōu)質(zhì)客戶的大環(huán)境下，物美自身也在進行供應(yīng)鏈方面的提升。張文中在物美集團30周年發(fā)布會上表示，零售企業(yè)必須提升效率，高毛利時代很難再持續(xù)。物美也會通過極致性價比來擴大銷售規(guī)模，最終帶來穩(wěn)定利潤率，而且物美目前已經(jīng)在進行商品的折扣化進程了，包括關(guān)鍵品類的熟食、烘焙、包裝蔬菜、自有品牌等。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按收入計，中國食品快消供應(yīng)鏈行業(yè)的市場規(guī)模由2018年的70366億元增至2023年的99007億元，復(fù)合年增長率為7.1%。該增長預(yù)計將于2023年至2028年以7.4%的復(fù)合年增長率持續(xù)。