作者 | 普爾

編輯 | 杜仲

來源 | 觀潮新消費(fèi)（ID：TideSight）

中式茶企屢敗屢戰(zhàn)，瀾滄古茶終于有望敲開資本市場的大門。

11月7日，港交所披露普洱瀾滄古茶股份有限公司（簡稱“瀾滄古茶”）聆訊后資料集，這意味著瀾滄古茶終于成功通過港交所聆訊，即將成為“普洱茶第一股”。

股市“不愛”茶企，早已是老生常談。

在此之前，從安溪鐵觀音到華祥苑，再到中茶股份、八馬茶業(yè)、瀾滄古茶，中式茶企對“A股茶葉第一股”的爭奪堪稱慘烈。而瀾滄古茶在通過港交所聆訊的時(shí)候，已經(jīng)是唯一一家等待IPO的茶葉企業(yè)。

時(shí)至今日，“普洱茶第一股”乃至“A股茶葉第一股”的身份還有沒有意義？瀾滄古茶IPO是否意味著資本市場對茶葉企業(yè)敞開了大門？又能否改寫大產(chǎn)業(yè)小企業(yè)、強(qiáng)品類弱品牌的市場格局？

“茶企上市難”背后衍生出無數(shù)的問題，伴隨著瀾滄古茶最后的倔強(qiáng)徐徐展開。

茶企上市難

舉凡王公朝士、三教九流、士農(nóng)工商，無不飲茶?！恫杞?jīng)》

中國是茶的故鄉(xiāng)。縱貫五千年歷史，橫穿國內(nèi)海外，上至帝王公卿，下至販夫走卒，茶既是根植于中國文化的傳統(tǒng)飲品，也是支撐起新消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的千億級底座。

按產(chǎn)品劃分，茶市場可劃分為茶葉、現(xiàn)制茶飲及即飲茶三大板塊，其中茶葉市場規(guī)模超過現(xiàn)制茶飲和即飲茶的合計(jì)規(guī)模。

然而，在新消費(fèi)崛起的時(shí)代，現(xiàn)制茶飲領(lǐng)域跑出了蜜雪冰城、喜茶、奈雪等一批新式企業(yè)，即飲茶市場則早就站穩(wěn)了農(nóng)夫山泉、康師傅、統(tǒng)一等巨頭，但茶葉市場始終保持著“豪強(qiáng)涌現(xiàn)、卻無一家獨(dú)大”的局面。

2008年，新華社曾拋出過這樣的疑問：“七萬中國茶廠，為何不抵一家立頓？”

而到了2022年底，我國現(xiàn)存茶葉相關(guān)企業(yè)數(shù)量達(dá)到154.9萬家（企查查數(shù)據(jù)），這個(gè)問題的答案依然沒有定論。

資本市場不愛茶早就是公開的秘密，而這與“七萬茶企不抵立頓”的靈魂拷問互為表里。

十年之前，中國茶企曾有一波沖擊上市的高潮。

2012年6月，福建安溪鐵觀音集團(tuán)股份有限公司（簡稱“安溪鐵觀音”）發(fā)布招股說明書，打響了“茶企第一股”爭奪戰(zhàn)。

此前，作為名茶鐵觀音的發(fā)源地，安溪縣對于扶持一家茶業(yè)上市企業(yè)、進(jìn)而打開資本市場的通道充滿了期待。為了推進(jìn)企業(yè)改制上市，2010年該縣提出，在安溪注冊的茶葉行業(yè)第一家上市企業(yè)給予獎(jiǎng)勵(lì)1000萬元，有效期至2012年12月31日。

但在2012年底，證監(jiān)會(huì)組織了全系統(tǒng)力量對在審IPO企業(yè)的2012年度財(cái)報(bào)開展核查，其覆蓋廣度與標(biāo)準(zhǔn)深度前所未有，一批在審企業(yè)接連終止IPO。安溪鐵觀音在業(yè)績虛增、隱瞞關(guān)聯(lián)交易等一系列質(zhì)疑中主動(dòng)撤回上市申請，與“茶葉第一股”和安溪縣千萬元獎(jiǎng)金失之交臂。

伴隨著安溪鐵觀音的退出，另一家來自安溪的茶企華祥苑也終止了IPO申請。華祥苑茶業(yè)董秘表示從未刻意追求“茶葉A股第一股”，在留下“還沒有重啟時(shí)間表”的說法后，就真的再也沒有重啟IPO。

兩家安溪茶企最先倒在A股門前，但質(zhì)疑與辯解的聲音并未圍繞“福建茶企難入A股”盤桓太久，就在信陽毛尖集團(tuán)、四川竹葉青茶業(yè)、杭州龍井茶業(yè)集團(tuán)等茶企的接連沖鋒與碰壁中迅速稀釋，質(zhì)疑的聲音放大至全體茶企，辯解的聲音越來越微弱。

直到2020年，A股迎來中國茶企第二波沖擊潮。

“A股茶企第一股”的爭奪重啟之后，最為外界看好的是中國茶葉股份有限公司（簡稱“中茶股份”）。中茶股份源于1949年成立的中國茶葉公司，是新中國第一家國有茶葉公司和貿(mào)易系統(tǒng)中最早建立的全國性專業(yè)總公司，統(tǒng)一經(jīng)營和管理全國茶葉的收購、加工、出口和內(nèi)銷業(yè)務(wù)，于2006年被認(rèn)定為第一批“中華老字號”。

2020年6月，中茶股份向上交所遞交招股書，作為中糧集團(tuán)控股的企業(yè)，中茶股份沖刺A股的舉措曾被解讀出信號意義。然而，這份招股書收到的反饋是多達(dá)69條意見反饋，包括規(guī)范性、信息披露、與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的問題等。

直到2023年3月，中茶股份詳細(xì)回答了部分問題，重新回復(fù)審核，但因財(cái)務(wù)資料過期而中止。6月30日，中茶股份提交了新的財(cái)務(wù)資料，恢復(fù)了進(jìn)程。但截至目前，中茶股份對第一輪問詢并未有回復(fù)公告的披露。

如果說中茶股份的上市路是長久的沉默，八馬茶業(yè)的上市路則是關(guān)關(guān)難過。

早在2013年，八馬茶業(yè)股份有限公司（簡稱“八馬茶業(yè)”）就曾謀求在深交所中小板上市，后于2015年以“鐵觀音第一股”的名號掛牌新三板。但2018年4月，完成茶葉全品類轉(zhuǎn)型的八馬茶業(yè)又因“長期戰(zhàn)略調(diào)整需要”終止掛牌。

2021年12月，八馬茶業(yè)向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交招股書，在接受多輪問詢、更新三版招股書后，在2022年5月終止了上市申請。

2022年9月，八馬茶業(yè)披露新招股書，轉(zhuǎn)道深交所主板，再度重啟IPO進(jìn)程。今年9月，八馬茶業(yè)再次撤回上市申請文件，宣告十年來第三次闖關(guān)IPO失敗。

茶企敲不開A股大門，港股同樣不是避風(fēng)港。

2009年港股上市，成為第一任“茶葉第一股”的龍潤茶集團(tuán)，因內(nèi)控問題和連年虧損，于2017年進(jìn)入長期停牌。盡管此后4年間龍潤茶集團(tuán)多次尋求復(fù)牌，但直到2021年7月仍未能扭轉(zhuǎn)局面，徹底摘牌退市。

在瀾滄古茶之前，中國大陸在香港主板上市的茶企僅天福集團(tuán)一家。但是天福集團(tuán)旗下的天福茗茶10余年間始終沒能擺脫發(fā)展停滯，隨著核心業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)，某種意義上已經(jīng)可以算是茶葉概念股。

瀾滄古茶上市之路同樣坎坷。

2020年7月，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)同期公布中茶股份和瀾滄古茶招股書，瀾滄古茶當(dāng)時(shí)擬在深交所主板上市。與中茶股份相比，瀾滄古茶曾搶先一步獲得上會(huì)機(jī)會(huì)，原定于2021年6月3日上會(huì)。不過，瀾滄古茶在上會(huì)前一天主動(dòng)申請撤回申報(bào)材料，證監(jiān)會(huì)決定取消對其發(fā)行申報(bào)文件的審核。

2022年5月，瀾滄古茶轉(zhuǎn)道港交所遞表；今年2月，瀾滄古茶更新申報(bào)文件；11月7日，瀾滄古茶通過港交所聆訊，距離資本市場只差臨門一腳。

如果進(jìn)展順利，瀾滄古茶將成為“普洱茶第一股”，但這也意味著中國茶企對于A股的第二波沖擊潮徹底退散。

普洱被偏愛？

瀾滄古茶的前身為瀾滄縣茶廠，最早可追溯到1966年。

1966年，為發(fā)展瀾滄縣的茶葉，政府組建了茶葉培訓(xùn)班，16歲的杜春嶧加入了景邁茶訓(xùn)班，自此與茶結(jié)緣。

（來源：瀾滄古茶官網(wǎng)）

1970年，瀾滄古茶的前身景邁茶廠成立。1975年，景邁茶廠搬遷，并更名為瀾滄縣茶廠。同年，杜春嶧升任副廠長，主管生產(chǎn)和技術(shù)。

20世紀(jì)90年代末，瀾滄縣茶廠破產(chǎn)，杜春嶧和部分員工以220萬元收購了原茶廠的主要資產(chǎn)并進(jìn)行重組。

1998年，隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入市場經(jīng)濟(jì)，加之經(jīng)營不善，瀾滄縣茶廠進(jìn)入了破產(chǎn)。杜春嶧等多位原瀾滄縣茶廠職工花了220萬元收購了茶廠的機(jī)械、廠房等主要資產(chǎn)，并共同籌建了瀾滄縣古茶有限公司。

IPO前，瀾滄古茶創(chuàng)始人兼董事會(huì)主席杜春嶧和總經(jīng)理王娟合計(jì)控制47.96%的股份，其中，杜春嶧直接控股18.07%，杜春嶧的丈夫石躍及其女兒石艾靈分別持股2.66%與6.12%，王娟則通過直接、間接方式合計(jì)持股21.11%。

市場地位方面，按2022年普洱茶產(chǎn)品收益計(jì)算，瀾滄古茶以2.4%的市場份額位居行業(yè)第三，而2021年市場份額為2.8%，排名第二位。而如今，將瀾滄古茶擠下了市場“亞軍”地位的正是中茶股份。

招股書顯示，中茶股份市場份額從2021年的2.7%“猛增”至2022年的4.4%。市場份額排名第一的品牌則為大益，其市占率為12.6%，遠(yuǎn)高于中茶股份和瀾滄古茶。

在大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)回歸正軌的2023年上半年，瀾滄古茶的產(chǎn)品銷量也沒能迎來復(fù)蘇。2023年上半年，瀾滄古茶產(chǎn)品銷量為332噸，較上年同期的345噸有所下滑。

另一方面，公司產(chǎn)能使用率較低，公司兩大生產(chǎn)基地普洱市瀾滄縣生產(chǎn)基地和普洱市思茅區(qū)生產(chǎn)基地在2023年上半年的使用率分別僅為63.3%及34.2%，甚至不及受疫情沖擊的2022年90.3%及40.2%的使用率。

瀾滄古茶對此解釋稱，使用率下降主要是公司策略性地預(yù)備更多在制品，而計(jì)算產(chǎn)量時(shí)在制品未有包括在內(nèi)。

2020年—2022年，瀾滄古茶營收分別為4.05億元、5.59億元、4.63億元，公司擁有人應(yīng)占溢利分別為1.23億元、1.31億元、7220.5萬元，呈現(xiàn)出營收與利潤雙降的尷尬局面。2023年上半年，營收2.32億元，基本與上年同期持平，公司擁有人應(yīng)占溢利則由上年同期的3090.7萬元進(jìn)一步降至2436.6萬元。

（來源：瀾滄古茶聆訊后資料集）

對于2022年收入下降的原因，瀾滄古茶表示由于疫情原因?qū)е率苡绊懙貐^(qū)門店運(yùn)營受阻，2023年上半年利潤下滑是由于銷售成本、銷售及營銷開支等支出增速大于收入增速。

作為對比，2019年—2021年，八馬茶業(yè)的營收和凈利潤均呈增長態(tài)勢，營業(yè)收入分別為10.23億元、12.66億元和17.44億元，凈利潤分別為9088萬元、1.16億元和1.62億元。2022年前三季度，收入和凈利潤分別為14.06億元、1.44億元，均已接近2021年全年。

也就是說，八馬茶業(yè)呈現(xiàn)出的成長發(fā)展?jié)摿?yōu)于瀾滄古茶，中茶股份從市場份額層面趕超了瀾滄古茶。

而瀾滄古茶的優(yōu)勢在于更高的毛利率。2022年上半年及2023年上半年，瀾滄古茶的毛利率分別為60.9%及60.3%，中茶股份2022年上半年毛利率為42.36%，八馬茶業(yè)2022年前三季毛利率為53.76%。

此外，瀾滄古茶與同期沖A的另外兩家茶企最大的區(qū)別在于，中茶股份與八馬茶業(yè)都是全品類茶葉集團(tuán)，瀾滄古茶的主營產(chǎn)品超過六成是普洱茶，而且主打高價(jià)產(chǎn)品。

那么，業(yè)績并未碾壓同行，普洱茶是不是瀾滄古茶登陸資本市場的“敲門磚”呢？

瀾滄古茶有三條產(chǎn)品線，包括1966、茶媽媽以及巖冷，其中1966為公司經(jīng)典產(chǎn)品，主打普洱茶產(chǎn)品；茶媽媽側(cè)重健康時(shí)尚，面向廣大消費(fèi)群體；巖冷為去年推出的新品，以購買力較強(qiáng)的新中產(chǎn)消費(fèi)者為目標(biāo)。

（來源：瀾滄古茶聆訊后資料集）

1966專注經(jīng)典普洱茶的產(chǎn)銷，多數(shù)產(chǎn)品的每公斤平均售價(jià)在1000元到5000元之間。1966是瀾滄古茶的業(yè)績基石，2022年收入占總營收比例超65%。

茶媽媽則包括普洱茶、白茶、紅茶、調(diào)味茶等多類茶葉，產(chǎn)品種類豐富，每公斤平均售價(jià)在500元至2000元之間。2022年品類營收占比超31%。

（來源：瀾滄古茶聆訊后資料集）

作為對比，中茶股份2022年的主要茶葉產(chǎn)品平均售價(jià)是每公斤300元，八馬茶業(yè)則是每公斤743元。走高價(jià)路線，也是瀾滄古茶獲得高毛利的關(guān)鍵。

雖然毛利率較高，但瀾滄古茶的凈利率已在下滑。

2020年—2022年，瀾滄古茶的凈利率分別為30.3%、23.1%、15.2%，招股書中的解釋是業(yè)務(wù)受到疫情影響。然而，在2023年上半年，瀾滄古茶的凈利率為10.2%，依舊低于2022年同期的13.3%。

問題出在核心產(chǎn)品身上。

2022年，營收占比超六成的1966產(chǎn)品線毛利率達(dá)到74.6%，營收占比三成的茶媽媽毛利率為52.0%，明顯是核心產(chǎn)品普洱茶拉升了整體毛利率。

然而，近年1966的銷量卻在逐年下降，2022年銷量為440噸，比2021年少了111噸；2023年上半年銷量248噸，比2022年同期減少33噸。前文提到，2023年上半年整體銷量下降了13噸，表明茶媽媽等產(chǎn)品線填補(bǔ)了主產(chǎn)品線大幅下滑的空白區(qū)。

反映在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，1966在瀾滄古茶總收入中的占比下降。如果整體營收表現(xiàn)處于上升狀態(tài)，這有助于開拓更廣闊的市場，反之則意味著大本營的“失守”。

進(jìn)一步來看，普洱茶又分普洱生茶（生普）和普洱熟茶（熟普）。2022年，瀾滄古茶熟普的毛利率最高，達(dá)到82.4%；但銷量下滑也最明顯，由2021年熟普銷量361噸下降到2022年的263噸，2022年上半年熟普銷量163噸下降到2023年145噸。

而瀾滄古茶在招股書中提到，發(fā)酵會(huì)增加普洱茶產(chǎn)品的價(jià)值，使普洱熟茶品的毛利率普遍較高。

因此，拉升毛利率的主力產(chǎn)品銷量下滑，是瀾滄古茶凈利率走低的根源。

主力產(chǎn)品的銷量下滑，不僅會(huì)影響產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，更重要的是會(huì)導(dǎo)致存貨積壓。2020年—2022年，瀾滄古茶的經(jīng)銷商存貨周轉(zhuǎn)日數(shù)分別為258.1日、293.8日、375.0日，2023年上半年進(jìn)一步增至537.0日，上升趨勢明顯。

2020年、2021年、2022年、2023年上半年，瀾滄古茶的退貨產(chǎn)品總價(jià)值在總收益中的占比分別為0.31%、0.41%、0.48%及1.09%，也在同步上升。

在消費(fèi)市場上，普洱茶的特殊之處在于飲用之外的收藏價(jià)值。

普洱茶適合長期儲(chǔ)存，茶葉越陳越香，售價(jià)也會(huì)隨著年份而增長，與高端白酒類似，收藏價(jià)值與升值空間在某種程度上打破了市場化定價(jià)機(jī)制。比如，2014年東莞茶博會(huì)上，88青普洱茶曾以500萬/件的天價(jià)成交。

一塊普洱茶餅，無異于一支“看漲看跌”的股票，普洱茶也因此成為“茶圈”的高玩專屬，但也愈發(fā)拉高了普通消費(fèi)者品鑒普洱茶的門檻。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按收益計(jì)，中國茶葉市場規(guī)模從2017年的2406億元增至2022年的3318億元，預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到4412億元。其中，普洱茶市場規(guī)模預(yù)計(jì)將從2022年的174億元增至2027年的244億元。

從品類上看，普洱茶在中國茶葉市場中的份額與成長性都沒有明顯的優(yōu)勢，

瀾滄古茶也在招股書中表示，普洱茶葉企業(yè)數(shù)量眾多，產(chǎn)業(yè)集中度相對不明顯，行業(yè)競爭激烈。如果行業(yè)龍頭繼續(xù)快速擴(kuò)大其門店網(wǎng)絡(luò)從而獲得更多市場份額，普洱茶市場可能飽和。

普洱茶并不是“敲門磚”，瀾滄古茶逆流上市，還是要從茶業(yè)上市難的問題中尋找答案。

難題仍無解

千億級的中國茶葉市場玩家眾多，茶業(yè)一直是大產(chǎn)業(yè)小企業(yè)、強(qiáng)品類弱品牌。

當(dāng)前的“茶企獨(dú)一股”天福，2010年?duì)I收為12.47億元，2011年為17.53億元，2022年為17.15億元。第二輪沖擊潮中的瀾滄古茶、八馬茶業(yè)、中茶股份，營收規(guī)模也在10億元-20億元徘徊。

作為對比，2022年，喜茶、奈雪的茶營收為47億元、43億元，蜜雪冰城的年度營收突破百億，新式茶飲第二梯隊(duì)的茶百道也沖至42億元。

茶葉企業(yè)規(guī)模小、頭部企業(yè)增長乏力，產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化與現(xiàn)代化程度低、市場集中度低，才是茶企上市難的主要原因。

從行業(yè)角度看，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，1991年至2022年，全國茶葉產(chǎn)量一路走高，即便是經(jīng)歷了疫情影響也仍然在2022年達(dá)到334.21萬噸。

但與此同時(shí)，茶葉內(nèi)銷總量自2020年開始展露出增長乏力的勢頭，2022年內(nèi)銷總量只有239.75萬噸，三年間銷量增長低于20萬噸；而茶葉出口也始終未能突破50萬噸關(guān)口，2022年出口量僅37.52萬噸。

從企業(yè)角度看，據(jù)中國茶葉流通協(xié)會(huì)《2022中國茶葉行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2021年參加調(diào)研的184家企業(yè)平均總資產(chǎn)約為2.93億元，凈利潤在1億元以上的企業(yè)僅有14家，占樣本數(shù)量的7.6%，中小企業(yè)依然是行業(yè)主流。

我國茶葉有上千種，分布在不同的區(qū)域，十大名茶中，信陽毛尖出自河南，西湖龍井、碧螺春出自江浙，武夷巖茶、鐵觀音源于福建，黃山毛峰、六安瓜片來自皖南。

一方水土養(yǎng)成一方口味，一方口味養(yǎng)活一方企業(yè)，鐵觀音成就了八馬茶業(yè)，普洱茶塑造了瀾滄古茶。割裂的口味造就了中國茶葉市場“地方豪強(qiáng)涌現(xiàn)，卻無一家獨(dú)大”的分散局面。

小罐茶的創(chuàng)始人杜國楹曾表示，“市面上的茶，有兩個(gè)極端：一種是農(nóng)產(chǎn)品思維做茶，只有品類，沒有品牌，導(dǎo)致產(chǎn)品沒有標(biāo)準(zhǔn)，消費(fèi)者很難選擇；一種是文化思維做茶，將茶做成了文化產(chǎn)品，高高在上不接地氣?！?

茶產(chǎn)業(yè)從上游種植、中游深加工、到下游渠道和終端消費(fèi)環(huán)節(jié)，方方面面都透露著老化。相比于消費(fèi)品，茶葉還沒能完全脫離農(nóng)產(chǎn)品的定位。

中國茶葉的種植仍保留著傳統(tǒng)的包產(chǎn)到戶模式，種植者以農(nóng)民為主，瀾滄古茶在招股書中也屢次提到自己不種植茶樹，原材料向?qū)I(yè)合作社采購。

農(nóng)民種茶樹往往靠天吃飯，缺乏工業(yè)化的種植技術(shù)，天氣條件幾乎決定了當(dāng)年的茶葉產(chǎn)量和品質(zhì)，這就導(dǎo)致茶葉原材料標(biāo)準(zhǔn)化程度低，品質(zhì)難以把控。再加上茶樹需要高山和丘陵種植，難以實(shí)現(xiàn)機(jī)械化，生產(chǎn)效率偏低。

正見品牌顧問創(chuàng)始人崔洪波曾提到，中國第一代賣茶人自己就是茶農(nóng)，他們將門店開往全國，培養(yǎng)了第一代茶客。相比于線下商超，消費(fèi)者更習(xí)慣于去傳統(tǒng)茶莊買茶，一個(gè)茶莊開了十幾年，就靠附近的客戶養(yǎng)活。

“熟人生意”的特性讓消費(fèi)者對茶莊老板信任度更強(qiáng)，因此相比于現(xiàn)代化的商超體系，門店這種傳統(tǒng)渠道仍占據(jù)主流，而門店老板對消費(fèi)者的強(qiáng)影響力也導(dǎo)致渠道比品牌更強(qiáng)勢。

瀾滄古茶經(jīng)銷模式下專營店的收入占比超過了80%，盡管瀾滄古茶在銷售渠道端也走上了“線上+線下”的道路，但線上的占比與增速都不高。2023年上半年，線上銷售渠道產(chǎn)生的收入為2775萬元，同比下滑約5%，占總收入比重為12%。

（來源：瀾滄古茶聆訊后資料集）

現(xiàn)代化程度低，未能擺脫農(nóng)產(chǎn)品定位，從根源上阻礙了茶企上市的腳步。

比如，八馬茶業(yè)尋求上市時(shí)，定位的問題曾被反復(fù)問詢。由于“酒、飲料和精制茶制造業(yè)”位列深交所創(chuàng)業(yè)板“負(fù)面清單”，八馬茶業(yè)此前遞表創(chuàng)業(yè)板后，被要求披露將自身歸為“零售業(yè)”而非“精制茶制造業(yè)”的合理性。

八馬茶業(yè)方面回復(fù)問詢稱，公司將傳統(tǒng)茶葉零售與新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)、新模式進(jìn)行了深度融合，屬于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。但從后來轉(zhuǎn)道深市主板來看，這一回復(fù)似乎并未得到認(rèn)可。

在定價(jià)體系上，茶葉也與一般的消費(fèi)品不同。茶葉本質(zhì)上屬農(nóng)產(chǎn)品，價(jià)格受天氣影響大，至今也沒有明確的價(jià)格體系，但采購價(jià)格的差異決定了產(chǎn)品的銷售價(jià)格。

而擺在茶企面前的終極難題，是傳統(tǒng)茶企供給和年輕消費(fèi)群體需求之間的割裂。

艾媒數(shù)據(jù)顯示，中國茶葉線上消費(fèi)用戶中，31-40歲用戶占比最高，26-40歲用戶占比超過六成。25歲以下的消費(fèi)者占比不足20%。

新消費(fèi)企業(yè)擅長“制造”需求，本質(zhì)是對于年輕群體的消費(fèi)行為預(yù)判，抓不住年輕化市場，就難以打開茶葉消費(fèi)的增長空間，即使茶餅價(jià)格炒得再高，也是在舒適區(qū)里打轉(zhuǎn)。

從某種程度上看，普洱茶產(chǎn)品的占比下降，或許是資本市場希望看到瀾滄古茶做出的調(diào)整。

隨著國潮崛起，國內(nèi)新銳品牌更懂年輕人的口味和喜好。他們將中國傳統(tǒng)茶藝與現(xiàn)代潮流文化、新消費(fèi)需求相結(jié)合，打造出了符合新消費(fèi)人群的有調(diào)性的茶飲文化。

當(dāng)年輕人愛上喝茶，他們的第一杯茶是新式奶茶，第一杯原葉茶是東方樹葉。養(yǎng)生茶、花草茶、水果茶等細(xì)分品類相繼崛起，都在稀釋傳統(tǒng)飲茶方式和茶文化的吸引力。

這些原因共同造就了傳統(tǒng)中式茶企困于資本市場門前的局面，如果能表現(xiàn)出解決這些問題的能力，哪怕只是解決部分問題，也有望率先得到認(rèn)可。

不過，在瀾滄古茶登陸港股之后，“A股茶企第一股”仍虛位以待。

結(jié)語

十年以來，茶企巨頭們在一波又一波的沖擊潮中鎩羽而歸，持續(xù)增添著“茶企不入A股”的說服力，也愈發(fā)讓人懶于深究真正的原因。

在茶企上市難的十年中，新式奶茶、袋泡茶、無糖茶、原葉茶的故事交替占領(lǐng)消費(fèi)者心智，也沖破了原有的估值體系。但諷刺的是，在強(qiáng)調(diào)體驗(yàn)感與氛圍感的新消費(fèi)語境中，天生自帶雙重光環(huán)的茶藝卻遲遲難以引發(fā)共鳴。

中國不缺好茶，缺的是一個(gè)補(bǔ)足了現(xiàn)代化、數(shù)字化功課的中式茶產(chǎn)業(yè)；年輕人并非不愛茶，只是在“996”的快節(jié)奏生活中難以得閑體驗(yàn)烹水煮茶的樂趣；資本市場也并沒有對茶企關(guān)上大門，反而歡迎將茶從農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)化為消費(fèi)品的企業(yè)。

瀾滄古茶的上市并非終點(diǎn)，而是直面新消費(fèi)品牌化競爭的機(jī)遇，但愿此次順利叩關(guān)，能夠?yàn)橹惺讲杵蟠蜷_新的發(fā)展空間。

茶產(chǎn)業(yè)究竟該如何破局？

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