觀潮新消費獲悉，12月15日，" 辣條第一股 " 衛(wèi)龍在港交所上市，發(fā)售價定價為每股10.56港元。截至9:30，衛(wèi)龍 (HK:09985) 跌3.41%，報10.2港元，總市值239.82億港元。

根據(jù)最新披露的招股書，2019年-2022年上半年，衛(wèi)龍分別實現(xiàn)營收33.8億元、41.2億元、48億元和22.6億元，凈利潤分別為6.58億元、8.19億元、8.27億元和-2.61億元。

對于上半年的虧損，衛(wèi)龍解釋稱，虧損的原因主要是與之前投資相關(guān)的一次性股票支付。但根源或許在于營收下滑，2022年上半年，衛(wèi)龍營收同比下降1.7%。其中，衛(wèi)龍的核心支柱調(diào)味面制品實現(xiàn)營收13.4億元，同比去年下降4.3%，占比下降至59.3%。

從銷量來看，2022年上半年衛(wèi)龍調(diào)味面制品銷量為8.2萬噸，較2021年同期的9.5萬噸下降了13%，此外蔬菜制品和豆制品及其他產(chǎn)品銷量也分別下降了6.8%和21.6%.

對于銷量下滑，衛(wèi)龍表示，一方面是疫情阻礙了公司生產(chǎn)與產(chǎn)品交付，另一方面，新包裝、生產(chǎn)工藝、配方等多方面的升級導(dǎo)致價格調(diào)整，從而對銷售造成影響。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，調(diào)味面制品即辣條，仍是衛(wèi)龍的核心業(yè)務(wù)，但以風(fēng)吃海帶、魔芋爽等新產(chǎn)品為代表的蔬菜制品奔跑速度也很快。

從2019年到2021年，蔬菜制品同比增長率分別為75%和42%，占營收比分別為19.6%、28.3%和34.7%。2022年上半年，蔬菜制品營收達8.1億元，同比增長3.7%，雖然增速下降，但對比另外兩大業(yè)務(wù)在營收上的負增長，蔬菜制品的業(yè)績表現(xiàn)已屬不易。

再看銷售渠道，招股書顯示，截止2022年6月30日，衛(wèi)龍的線下零售終端超過73萬個，線下渠道營收占比為89.4%，其中76.4%的經(jīng)銷商都位于低線城市。

值得一提的是，2019年-2021年，衛(wèi)龍合作的經(jīng)銷商數(shù)量在逐年減少，2022年上半年，衛(wèi)龍經(jīng)銷商數(shù)量達到1870個，同比去年下降13%。此外，截止2022年上半年，衛(wèi)龍的縣域覆蓋數(shù)量也從2021年年底的623減少至592。

盡管增收下滑，但衛(wèi)龍已然穩(wěn)坐辣條市場的頭把交椅。據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國辣味休閑食品市場中，衛(wèi)龍市場份額達到6.2%，是第二大企業(yè)的3.9倍，且超過第二名到第五名企業(yè)市場份額之和。