3月11日，國家煙草專賣局發(fā)布《電子煙管理辦法》，5月1日正式實施。

在《電子煙管理辦法》中，第八條牽涉電子煙準入管理：電子煙市場實行非常嚴格的持牌銷售制度，設立電子煙生產(chǎn)企業(yè)（含產(chǎn)品生產(chǎn)、代加工、品牌持有企業(yè)等，下同）、霧化物生產(chǎn)企業(yè)和電子煙用煙堿生產(chǎn)企業(yè)等，應當報經(jīng)國務院煙草專賣行政主管部門審查同意后，方可按照國家有關規(guī)定批準立項。上述企業(yè)設立必須經(jīng)國務院煙草專賣行政主管部門批準，取得煙草專賣生產(chǎn)企業(yè)許可證，并經(jīng)市場監(jiān)督管理部門核準登記；其分立、合并、撤銷，必須經(jīng)國務院煙草專賣行政主管部門批準，并向市場監(jiān)督管理部門辦理相關登記手續(xù)。未取得煙草專賣生產(chǎn)企業(yè)許可證的，市場監(jiān)督管理部門不予核準登記。

另外，IPO也要經(jīng)過煙草主管部門審核通過。這很可能打擊資本進入的積極性。此前中國電子煙市場發(fā)展迅猛，不少創(chuàng)業(yè)者瞄準了這條賽道，新興品牌接連涌現(xiàn)，資本隨之入局。

值得注意的是，IPO要經(jīng)過煙草部門審核，這條政策在此前的征求意見稿里并沒有出現(xiàn)，足以證明監(jiān)管層對于電子煙行業(yè)的態(tài)度是“從嚴”。管理辦法的很多條目和征求意見稿相同，從生產(chǎn)到銷售，從進出口到品牌宣傳，都要進行強監(jiān)管。

3月11日，與《電子煙管理辦法》同時公布的，還有《電子煙國家標準（二次征求意見稿）》，這份意見稿指出，霧化物設計不應對未成年人產(chǎn)生誘導性，不應使產(chǎn)品特征風味呈現(xiàn)除煙草外的其他風味。

第二次征求意見稿新增的內容對于行業(yè)的沖擊更大。第一份征求意見稿中，并沒有進行口味限制，電子煙口味是吸引消費者的重要原因，口味的多元化，讓消費者有不同體驗的代入感，很多消費者就是因為上百種口味的吸引而開始吸食電子煙，這和傳統(tǒng)煙草的口味有重大不同。

2020年年初，美國FDA決定，禁止銷售包括水果、糖果等大部分口味的電子煙，煙草和薄荷醇口味電子煙可繼續(xù)銷售。美國衛(wèi)生與公眾服務部部長亞歷克斯·阿扎表示，允許繼續(xù)銷售煙草和薄荷醇口味電子煙是因為這兩種口味不太吸引青少年。美國控煙組織將口味電子煙認定為未成年人接觸電子煙并成癮的罪魁禍首。

非煙草口味電子煙退出市場，對于香精香料行業(yè)也將產(chǎn)生一定的影響。

另外，《管理辦法》里提到電子煙要封閉。此前，很多電子煙是開放式，可以自己添加香精等，現(xiàn)在開放式電子煙等于要退出中國市場。

上述政策發(fā)布后，中國電子商會電子煙行業(yè)委員會隨即表態(tài)，稱將堅決擁護國家煙草專賣局關于推進電子煙產(chǎn)業(yè)治理法治化、規(guī)范化的要求，嚴格貫徹執(zhí)行管理辦法對電子煙實施的相關監(jiān)管政策，積極對行業(yè)進行組織、引導、協(xié)調并提供切實服務，做好政策解讀工作，發(fā)揮協(xié)會的橋梁作用，切實做好保護未成年人工作，鼓勵企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，引導國內市場規(guī)范、有序發(fā)展，積極開拓國際市場。

企業(yè)層面，受此消息影響，悅刻母公司霧芯科技11日盤前大跌20%，最低到了1.88美元，和上市不久創(chuàng)下的歷史高點39.11美元相比，跌去了足足95%。此外，3月3日-11日，全球霧化設備生產(chǎn)商龍頭思摩爾國際大跌26.2%，市值蒸發(fā)442億港元。

在新政發(fā)布的當天，霧芯科技（RLX.US）公布了2021年第四季度以及全年的財報。

根據(jù)財報，霧芯科技2021年第四季度的營業(yè)收入為19.04億元，同比增長17.7%；凈利潤為4.94億元，2020年同期為凈虧損2.37億元，同比扭虧為盈；非美國通用會計準則下，凈利潤為5.37億元，同比增長30%；

2021年全年，霧芯科技的營業(yè)收入為85.21億元，同比增長123.1%；凈利潤為20.28億元，上一年為凈虧損1.28億元。

對于營業(yè)收入的增長，霧芯科技解釋稱，增長主要是由于公司分銷和零售網(wǎng)絡的擴張，向線下分銷商銷售的凈收入增加。

3月12日，在霧芯科技的財報電話會上，霧芯科技創(chuàng)始人汪瑩回應了電子煙第二次征求意見稿以及國標等監(jiān)管政策。她表示，霧芯科技支持新國標意見，其亦明確了公司日后業(yè)務發(fā)展的方向，消除了時間、交易模式的不確定性，“我們相信新的標準和措施能顯著提高成年吸煙人群對減少產(chǎn)品危害性質的認可，對口味的限制不會影響數(shù)百萬傳統(tǒng)吸煙者對于減少危害的核心需求”。