作者 | 艾美麗

編輯 | 紫蘇

來(lái)源 | 觀潮新消費(fèi)（ID：TideSight）

“睡好覺”打開的市場(chǎng)，正在快步走到大眾面前。一個(gè)憑借床墊起家的公司，要上市了。

橘色的小夜燈、微醺的松脂香、胃里還溫?zé)岬闹卟枰约笆謾C(jī)里緩緩傳來(lái)的“哄睡”主播……在靜謐的夜色里，一切都是溫軟的存在，唯一還清醒的是睡不著的自己。

根據(jù)中國(guó)睡眠研究會(huì)等機(jī)構(gòu)發(fā)布的《2021年運(yùn)動(dòng)與睡眠白皮書》顯示，目前我國(guó)有超3億人存在睡眠障礙。也就是說(shuō)，每5個(gè)人中就有1人被失眠困擾，其中90后成了名副其實(shí)的“特困生”。

與助眠飲料、助眠APP、輔睡神器相比，床、被子、枕頭、床墊等寢具，最早被提上日程。慕思、喜臨門、席夢(mèng)思、趣睡等品牌紛紛搭上“睡眠經(jīng)濟(jì)”的賽車道，在“床上”找市場(chǎng)。

近日，根據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板消息，成都趣睡科技股份有限公司首發(fā)獲得通過(guò)。趣睡科技持續(xù)多年的IPO之路終于迎來(lái)“一點(diǎn)光明”。這家借互聯(lián)網(wǎng)東風(fēng)崛起的“床墊公司”，原來(lái)“躺著”也能IPO。

01 趣睡科技的“去睡夢(mèng)”

“希望美好的一天從夜晚開始”，趣睡科技的創(chuàng)始人李勇說(shuō)。憑借自己獨(dú)特的市場(chǎng)屬性，趣睡的產(chǎn)品成了不少家庭夜晚的“伴侶”。

2014年成立的趣睡科技，主營(yíng)易安裝家具、家紡等家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售。2015年，趣睡科技憑借研發(fā)的“8H乳膠床墊 青春版M1”，27分鐘在小米眾籌上達(dá)成率突破100%，打破當(dāng)時(shí)平臺(tái)完成目標(biāo)的最快紀(jì)錄。

雷軍、易建聯(lián)、京東數(shù)科等等紛紛投資，一家賣床墊的公司，為何有這么大的吸引力？

成立之初，趣睡主要的產(chǎn)品還是床墊，但面對(duì)國(guó)內(nèi)外“床上用品”趨于同質(zhì)化的狀態(tài)，如何走出自己的特色成為趣睡科技需要突破的重點(diǎn)。

五年前什么是風(fēng)口？一定是無(wú)數(shù)商界大佬高呼的“互聯(lián)網(wǎng)思維”。

馬云說(shuō)“你的連接越廣、連接越厚，你的價(jià)值越大，這也是純信息社會(huì)的基本特征，你的信息含量決定你的價(jià)值”。于是乎，互聯(lián)網(wǎng)成了趣睡的“主戰(zhàn)場(chǎng)”。

2016年開始，趣睡將自己的注意力集中到創(chuàng)新家居產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)零售。

具體來(lái)講，生產(chǎn)前期，趣睡借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，將用戶數(shù)據(jù)、競(jìng)品反饋、市場(chǎng)走向等資料收集，找到人群的痛點(diǎn)，來(lái)進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)。

生產(chǎn)上，采用外包生產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)銷售的輕資產(chǎn)模式。這種模式相對(duì)靈活，品牌可以根據(jù)需求隨時(shí)調(diào)整供需，相較于傳統(tǒng)的流水線生產(chǎn)的固定模式，調(diào)節(jié)更方便。

銷售上，改變傳統(tǒng)多級(jí)分銷模式，以線上方式觸達(dá)終端消費(fèi)者。截至目前，趣睡已經(jīng)涵蓋小米有品、京東、天貓、蘇寧、拼多多等電商平臺(tái)。

最后在對(duì)接消費(fèi)者上，趣睡使用便捷輕巧的包裝，打通國(guó)內(nèi)物流渠道，減少接收端的“沉重?zé)馈?。整個(gè)流程的互聯(lián)網(wǎng)化，成為趣睡科技從大量巨頭的夾縫中脫穎而出的重要一環(huán)。

根據(jù)招股書顯示，2018-2020年，趣睡科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.8億元、5.52億元、4.79億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為4387萬(wàn)元、7392.98萬(wàn)元、6787.95萬(wàn)元。其中，占據(jù)半壁江山的床墊產(chǎn)品，三年來(lái)的收入分別為2.34億元、2.56億元與2.22億元，占比分別為48.70%、46.35%與46.39%，接近五成。

從招股書披露的資料來(lái)看，近年來(lái)趣睡科技著力打造8H產(chǎn)品，企圖用智能技術(shù)加持“睡好覺”。

所謂“8H”指的是8小時(shí)好睡眠，也是趣睡科技和睡眠經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最密切的產(chǎn)品項(xiàng)目。

在知乎上以“8H”作為話題進(jìn)行搜索，共有160 關(guān)注，390人討論，主要涉及8H床墊的材質(zhì)、效用、高技術(shù)應(yīng)用等方面。以討論較多的新品“8H七分區(qū)天然乳膠床墊R1”為例，德國(guó)直采天然乳膠、雙層內(nèi)芯抗菌防螨、舒展脊柱全身放松、七區(qū)按摩密度均勻等特點(diǎn)成為產(chǎn)品著力宣傳的賣點(diǎn)，幾乎囊括了消費(fèi)者所關(guān)心技術(shù)層面的多數(shù)問(wèn)題。

根據(jù)泛家居網(wǎng)發(fā)布的《2017 中國(guó)寢具名企大數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，消費(fèi)者最喜愛的前五大床墊材質(zhì)依次是乳膠（73%）、獨(dú)立彈簧（ 52%）、記憶綿（ 41%）、山棕（ 22%）和凝膠（16%）。

借助科技帶來(lái)健康睡眠的概念，趣睡科技也依靠宣稱的四大爆款“乳膠床墊 M1、深呼吸床墊 M3、乳膠靜音彈簧床墊M3Pro 、成人雙面護(hù)脊黃麻床墊 MH”，成功打進(jìn)了睡眠經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)。

02 背靠小米好乘涼？

“小米生態(tài)鏈”的標(biāo)簽，成為當(dāng)下眾多科技產(chǎn)品走向市場(chǎng)的背書，趣睡科技也不例外。

2015年，趣睡科技開始參加小米眾籌，眾籌總金額超過(guò)5000萬(wàn)元。從小米眾籌平臺(tái)開始，借助小米“投資+孵化”的幫扶機(jī)制，趣睡一步步成長(zhǎng)起來(lái)。

趣睡科技的線上銷售額在總銷售額中占比98%，其中在小米平臺(tái)上的銷售總額多年來(lái)一直位列第一，超過(guò)京東平臺(tái)7倍。

招股書顯示，2018-2020年，趣睡科技通過(guò)小米平臺(tái)線上產(chǎn)生的收入分別為3.8億元、4.2億元、3.3億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為79.81%、75.56%、68.20%。雖然受到疫情影響，營(yíng)業(yè)額有所降低，但是小米平臺(tái)依舊是趣睡重要的“后背”支撐。

但值得注意的是，趣睡營(yíng)銷對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)”的鐘情，也讓小米成了身邊一個(gè)隨時(shí)會(huì)爆的“定時(shí)炸彈”。如果沒有小米，趣睡怎么辦？

2019年小米商城開始減少對(duì)非米家系列產(chǎn)品的采購(gòu)，趣睡科技的銷售收入開始下降。此外，由于小米平臺(tái)對(duì)賬回收周期拉長(zhǎng)，直接導(dǎo)致公司2020年現(xiàn)金流同比減少51.68%。

尤其是2017年初，雷軍為助趣睡順利上市，將股權(quán)進(jìn)行了一系列轉(zhuǎn)讓，從27%降到目前的12%。而有意思的是，雷軍轉(zhuǎn)讓股權(quán)的對(duì)象不是別人，正是趣睡科技的“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”喜臨門——“中國(guó)床墊第一股”。

這又牽出趣睡科技在生產(chǎn)上的另一個(gè)特點(diǎn)：外包機(jī)制。

趣睡科技本身并不從事生產(chǎn)，所有產(chǎn)品均為外包代工。據(jù)招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，趣睡科技前兩大供應(yīng)商正是喜臨門和寧波夢(mèng)神，采購(gòu)額分別為2.84億元和2.94億元，采購(gòu)總額占比分別為62.71%和73.27%。

生產(chǎn)上“靠他人”，趣睡科技也“白瞎了”小米給的“技術(shù)金湯匙”。

招股書中顯示，截至2021年2月28日，趣睡科技共獲得128項(xiàng)專利，但細(xì)分看來(lái)，僅僅是實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)。而且全面皮、咖啡紗、石墨烯、防螨布等新材料科技門檻并不高，無(wú)線充電模塊的實(shí)木床頭柜、能恒溫?cái)嚯姳Ｗo(hù)的石墨烯眼罩等產(chǎn)品在市場(chǎng)上也不乏少數(shù)。

趣睡科技的科研投入較低。2018-2020年，趣睡科技銷售費(fèi)用率分別為18.85%、18.94%、19.53%。而同期研發(fā)費(fèi)用率僅分別為1.11%、1.14%、1.28%。

相比而言，2020年喜臨門研發(fā)費(fèi)用率為2.22%，夢(mèng)百合研發(fā)費(fèi)用率為1.69%，均高于趣睡科技。

此外，2020年趣睡科技共有142名員工，其中研發(fā)人員為39人，占比27.46%。而喜臨門、夢(mèng)百合、顧家家居、水星家紡等公司分別為427人、135人、534人和213人，數(shù)量差別大。

隨著小米生態(tài)鏈上的企業(yè)一個(gè)個(gè)走向IPO“巔峰”，趣睡也開始沖刺上市，但顯然并不順利。

2020年7月，趣睡科技上市申請(qǐng)獲受理。2個(gè)月后，趣睡科技的發(fā)行上市審核中止。當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道，中止審核原因可能是趣睡科技控股股東、實(shí)際控制人李勇持有的股份存在被凍結(jié)的情況，這或給趣睡科技帶來(lái)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)年12月，趣睡科技完成財(cái)務(wù)資料更新后，深交所恢復(fù)其發(fā)行上市審核。五個(gè)月后，今年4月1日，趣睡科技因IPO申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交，深交所再次中止其發(fā)行上市審核。

與華米科技、云米科技、石頭科技、九號(hào)機(jī)器人等已經(jīng)上市的小米生態(tài)鏈上的其他公司相比，趣睡科技的上市路要坎坷太多。

03 “躺贏”睡眠經(jīng)濟(jì)

睡不著，已成為了年輕人的常態(tài)。據(jù)Amazfit·米動(dòng)大數(shù)據(jù)顯示，69.3%的年輕人表示23點(diǎn)之后才會(huì)睡覺，34.8%的年輕人入睡時(shí)間很長(zhǎng)，半小時(shí)之內(nèi)很難進(jìn)入夢(mèng)鄉(xiāng)。

睡眠障礙也不單單是一代人的問(wèn)題，可以說(shuō)，國(guó)民睡眠質(zhì)量連年都在下降。當(dāng)一夜好覺成了奢侈品，睡眠經(jīng)濟(jì)正當(dāng)其道。

由于城市化發(fā)展與現(xiàn)代化進(jìn)程更快，發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、日本早已面臨“失眠”時(shí)代病癥。各類睡眠書籍、助眠床品、安神飲料、催眠軟件紛紛涌入市場(chǎng)，《時(shí)代》周刊曾估算，美國(guó)和日本睡眠創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)的規(guī)模已超千億美元。

國(guó)內(nèi)也是如此。前幾年電商、游戲、長(zhǎng)短視頻等瘋狂搶奪著我們的睡眠時(shí)間，這幾年，睡眠產(chǎn)業(yè)一直也被資本競(jìng)相追逐。就連床品、四件套等小細(xì)分，都誕生出不少知名的大公司。

趣睡科技之所以能在短時(shí)間內(nèi)崛起，除了因?yàn)樾∶祝彩勤s上了睡眠經(jīng)濟(jì)的風(fēng)口。趣睡科技此前完成了7輪融資，投資方除了小米系、京東系之外，還包括喜臨門、華平投資、昆侖萬(wàn)維等。

注重健康的年輕人和看到市場(chǎng)的企業(yè)一拍即合，趣睡科技利用互聯(lián)網(wǎng)思維改造傳統(tǒng)床墊，得以在巨頭中生存。各自從需求出發(fā)，找尋“睡好覺”的出口。

李勇，也一直按照雷軍“互聯(lián)網(wǎng)思維”的核心思想在運(yùn)作。一個(gè)借助互聯(lián)網(wǎng)和技術(shù)崛起的家居品牌，雖不能代表整個(gè)家居行業(yè)發(fā)展歷程，卻在一定程度預(yù)示著整個(gè)正在發(fā)展的賽道方向。

但互聯(lián)網(wǎng)模式開局后，這幾年趣睡科技整體銷售并不太好。

數(shù)據(jù)顯示，2020年趣睡科技床墊銷量21.71萬(wàn)張，同比下降10.95%，枕頭銷量164.70萬(wàn)個(gè)，同比下降15.47%，沙發(fā)銷量2.69萬(wàn)張，同比下降35.65%……由此帶來(lái)的也是綜合毛利率的大幅度下降。

對(duì)此，趣睡在招股書中解釋稱，疫情對(duì)于家居消費(fèi)、物流運(yùn)輸、送裝入戶等產(chǎn)生負(fù)面影響。

但反觀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，喜臨門和夢(mèng)百合，都在2020年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。喜臨門營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)15.53%，夢(mèng)百合業(yè)績(jī)微增了1.31%。此外，喜臨門和寧波夢(mèng)神也不甘于只是代工，已經(jīng)開始反擊。

不管是被動(dòng)失眠還是主動(dòng)熬夜，睡眠問(wèn)題已經(jīng)成了當(dāng)下年輕人的通病，人數(shù)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止3億。

李勇在招股書中表示：“未來(lái)，趣睡科技將在產(chǎn)品研發(fā)中持續(xù)使用高科技應(yīng)用材料，打造一系列有競(jìng)爭(zhēng)力的睡眠產(chǎn)品?！?

科技無(wú)疑成為這個(gè)賽道打開年輕人睡眠市場(chǎng)的關(guān)鍵，智能睡眠也逐漸成為重要戰(zhàn)場(chǎng)。對(duì)科技立命、電商為根基的趣睡來(lái)說(shuō)，優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)明顯存在，征程才剛剛開始。